顽固通胀与美联储政策
单看这次数据参考价值有限，但若结合2026年2月的最新数据，通胀“黏性”（sticky inflation：通胀不容易降下来、降了也很快反弹）的迹象更明显。例如，2月就业报告显示新增就业超过25万个，高于预估，反映经济仍有韧性。此外，本周公布的2月消费者物价指数（CPI：衡量一篮子商品与服务价格变化的通胀指标）小幅回升至3.2%，进一步强化通胀难降的趋势。 在这种背景下，市场正在快速重新评估（repricing：重新为资产定价）利率预期。回看2025年末，市场普遍乐观，认为到2026年年中会有多次降息，如今看来可能性很低。5月联邦公开市场委员会（FOMC：美联储的利率决策会议）降息概率已跌破15%，相比三个月前市场定价接近80%，变化很大。 对股票衍生品（equity derivatives：价值取决于股票或股指的合约，如期权、期货）而言，这意味着短期上行空间可能受限。可考虑适合区间行情（range-bound：指数在一定范围内上下波动）的策略，例如在持有多头仓位时卖出价外看涨期权（out-of-the-money call：行权价高于现价的看涨期权）来获取权利金收入。由于VIX指数（衡量标普500隐含波动率的“恐慌指数”）目前处于较低水平约14，买入保护性看跌期权（protective put：用看跌期权对冲下跌风险）作为对冲成本也相对较低，以防经济放缓带来冲击。 在更高利率环境下，美元仍有支撑，因为更高的利率往往吸引海外资金流入。押注美元相对欧元或日元继续走强的衍生品交易（derivative plays：利用衍生品进行的策略性交易）仍具吸引力。外汇衍生品与美元走强
可使用欧元/美元（EUR/USD）货币对的期货或期权（futures/ options：期货为约定未来买卖的合约；期权为支付权利金后获得在未来买卖的权利），目标是未来几周该汇率走低（即美元走强、欧元走弱）。
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