通胀动能与市场重新定价
2025年第四季度数据显示GDP物价指数升至3.8%，确认了通胀趋势仍在。随后，2026年1月消费者物价指数（CPI，衡量居民购买的一篮子商品与服务价格变化的指标）升至3.4%，显示通胀降温不如预期，市场开始重新评估，认为价格压力（物价上涨的力量）比想象中更难消退。 在通胀持续的情况下，市场大幅下调对美联储（Federal Reserve，美国中央银行）在2026年降息的预期。2025年12月时，市场原本预期今年会降息三次，但担保隔夜融资利率（SOFR，反映美国隔夜借贷成本的参考利率）期货（futures，约定未来以特定价格买卖的合约）如今显示，可能只会降息一次，甚至不降。投资者可考虑配置在利率于夏季仍维持高位时受益的策略。 这种“利率维持在较高水平更久”的环境，对股市带来压力，尤其是科技与成长股。市场对保护性认沽期权（protective put options，买入看跌期权以对冲股价下跌风险）的需求增加；纳斯达克100指数（Nasdaq 100，美国大型科技股为主的指数）的认沽/认购比率（put-to-call ratio，用来观察市场偏向防守或进取的指标）在过去两周从0.88升至0.97，反映交易者防守情绪升温。 不确定性上升，意味着未来几周波动（volatility，价格上下起伏的幅度）可能加大。2023年下半年也出现过类似情况：通胀数据意外偏高，导致市场剧烈震荡。波动对冲考量
可考虑买入VIX（波动率指数，常被称为“恐慌指数”，反映市场对未来波动的预期）看涨期权（call options，在未来以特定价格买入的权利）或相关期货，作为较具成本效益的对冲工具，以应对潜在的市场回调（correction，价格从高位下跌的一段调整）。
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