纽约梅隆银行(BNY)的鲍勃·萨维奇称,能源成本上升正对欧元区及其他经常账户盈余经济体的融资货币构成压力

    by VT Markets
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    Mar 13, 2026
    多个经常账户(一个国家对外贸易与投资收支的总和)录得顺差(收入多过支出)的经济体,包括欧元区,正再次受到能源成本上升的压力。市场原本预期这些“融资货币”(利率较低、常被用来借贷融资的货币)会走强,但油价上涨可能把顺差推向逆差(支出多过收入),令预期受挑战。 纽约梅隆银行(BNY)点出多达10个顺差经济体,这些顺差主要由制成品出口带动。但这些经济体也高度依赖能源进口,而能源进口一直是其制造业基础的重要支撑。

    能源成本与贸易余额风险

    参考2022至2023年的经验,若能源价格继续上升,许多国家可能很快从顺差转为逆差。iFlow数据显示,市场参与者正在增加此前持有不足的欧元仓位,或加大对冲(用金融工具减少汇率波动风险)。 欧元(EUR)、瑞典克朗(SEK)与瑞士法郎(CHF)等欧洲货币的仓位或对冲活动增加,主要与市场担忧该地区能源成本有关。整体避险情绪(投资者倾向转向更安全资产)仍受冲突影响;不过,股市有序下跌以及大宗商品价格波动,对全球利率的影响相对较小。

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