Oil Market Reaction And Volatility
澳大利亚交通部长凯瑟琳·金周一告诉澳大利亚广播公司（ABC），澳大利亚不会派出军舰。她表示，澳大利亚并未被要求提供支援。 市场价格小幅波动，截至本文撰写时，西德州中质原油（WTI，指美国原油基准价格）下跌0.08%，报97.35美元。 由于盟友缺乏确保霍尔木兹海峡安全的承诺，油市波动可能持续或加剧。芝加哥期权交易所原油波动率指数（OVX，用来衡量市场对原油价格波动预期的指标）过去两周一直在55以上，这一水平自2025年底冲突初期以来未曾持续出现。这意味着期权溢价（购买期权所需支付的价格）可能继续偏高；因此，买入跨式策略（straddle：同时买入同一到期日、同一执行价的看涨期权与看跌期权，以押注价格大幅波动但不押方向）可能更受关注，例如在USO等原油ETF（交易所交易基金，可在交易所像股票一样买卖、用来跟踪油价）上布局，以捕捉上下任何方向的急剧波动。 主要风险在于供应进一步收紧，因为全球约五分之一的石油要经过该海峡。近期海运数据显示，该地区油轮保险费（航运保险成本）在过去一个月涨了三倍，航行量下降近15%。若干扰持续，WTI价格可能被推高至110至120美元区间；对看涨交易者而言，长到期看涨期权（到期时间较长的call，用较小资金押注未来上涨）可能更值得纳入考虑。Historical Parallel And Positioning
需要回顾2022年俄罗斯入侵乌克兰初期的价格走势：布伦特原油（Brent，全球主要原油基准）一度短暂升破每桶130美元后回落企稳。当前北约未形成一致的海上行动，使全球供应链面临类似甚至更脆弱的局面。这个历史案例显示，若冲突进一步升级，现价97.35美元仍有明显上行空间。 除直接能源相关交易外，市场也在寻找对冲更广泛经济冲击的机会。油价长时间偏高会挤压运输与工业板块利润，资金已增加对航空与航运股的做空仓位（short：借入先卖出，押注价格下跌）。买入运输类ETF的看跌期权（put：押注下跌的期权）可作为燃油成本长期高企时的对冲工具。 地缘政治紧张也强化了传统避险交易。黄金已出现资金流入，黄金期货（futures：约定未来以特定价格买卖的合约）过去两周上涨4%至每盎司2,450美元以上。同时，洛克希德·马丁与RTX等主要国防承包商的看涨期权成交量上升，反映市场预期无论霍尔木兹海峡局势如何收场，军事开支都可能增加。
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