Weekly And Cross Asset Signals
本周标普500周线出现新变化，同时信贷市场也发出更多信号。黄金在油价与VIX继续走高时仍守不住涨幅。 纳斯达克起初表现较稳，包括SMH（半导体ETF，用来代表半导体板块）与IGV（软件ETF，用来代表软件板块）在小时级别（更短周期图表）一度走强，但之后也出现回落。短期可能的稳定因素来自伊朗关于“霍尔木兹海峡航运保持开放”的说法；同时，美元走强被解读为市场仓位（投资者当前持有的多空方向与规模）调整所致。 上周核心PCE（剔除食品与能源的PCE物价指数，更能反映通胀趋势）数据热于预期、达3.1%后反弹失败，说明卖方仍掌控局面，现在“逢低买入”并不占优。市场正明显去风险（减少高风险仓位），因此买入SPX或NDX的看跌期权（Put，价格下跌时可能获利的期权）是押注进一步下跌的直接方式。短线反弹应保持高度警惕，直到这种内在疲弱改善。 VIX周收于22以上，这是数月未见的恐慌水平，对任何持有多头仓位的人来说，对冲（用期权等工具降低亏损风险）变得更重要。美元指数收于100.85，创2025年第四季度以来新高，对股市构成明显压力。我们认为买入VIX看涨期权（Call，波动率上升时可能获利的期权）可作为应对短期更大波动事件的对冲工具。Credit Spreads And Hedging
我们也密切关注信贷市场：本月高收益债信用利差（垃圾债相对国债的额外收益率，利差扩大通常代表违约风险与市场担忧上升）扩大35个基点（bp，1个基点=0.01%）至450bp以上，显示债券交易员的担忧加深。这种走势与2025年第三季度那轮急跌相似，当时同样由通胀担忧引发。债市释放的信息是：股市应降低风险。 黄金在“避险”（资金流向更安全资产）环境中仍无法走强是警示信号，因此现阶段不建议做多黄金或矿业股如GDX（黄金矿业ETF）。反而地缘紧张更直接反映在能源市场：布伦特原油期货（未来交割的原油合约）因担忧霍尔木兹海峡而升至每桶95美元以上。此环境可能有利于持有能源衍生品（以期货、期权等合约交易能源价格）多头的交易者。
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