Rba Decision And Market Focus
路透调查显示，经济学家预计利率将在3月达到4.10%，并可能在年内进一步上调至4.35%。西太平洋银行（Westpac）已转为预测连续加息，这种看法可能支撑澳洲债券收益率（债券利息回报率）和澳元。 美元走软，因为霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz，重要石油航道）周边紧张局势有所缓和。但美元进一步下跌空间可能有限，因为市场对美联储（US Federal Reserve，美国中央银行）今年降息的预期已降温；同时，原油价格走高也加深了通胀担忧。 回看2025年同期，澳元因市场预期RBA将加息至4.10%而走强。随后RBA确实加息，并因担忧油价上涨而成为较早恢复收紧政策（tightening：加息或减少流动性）的G10央行之一。当时澳元/美元稳守在0.7000上方。 如今情况明显不同：RBA在过去六个月把现金利率维持在4.35%。澳洲CPI通胀（消费者物价指数，用来衡量日常商品与服务价格变化）降至3.1%，仍高于目标区间，但市场已基本不再押注继续加息。市场目前开始计入第四季度可能降息，使交易环境与去年不同。Policy Divergence And Trading Implications
在美国，核心通胀（core inflation：剔除波动较大的食品和能源价格后，更能反映长期趋势的通胀）仍偏高，目前约3.5%，令美联储无法像市场早前希望的那样尽快降息。政策分化（policy divergence：两国央行利率方向不同）令澳元/美元承压，目前在0.6650附近交易。美元偏强仍是主导因素。 去年提到的地缘风险再次升温，近几周WTI原油（西德州中质原油，美国原油基准）回升至每桶95美元。这种新的通胀压力让各国央行决策更难判断，并推高市场波动（volatility：价格上下波动幅度）。我们认为不确定性是主要风险点，也是机会来源。 在这种背景下，我们认为交易者可考虑布局“买入波动”（buying volatility：押注价格会出现更大幅度波动，而非单押涨跌方向）。3个月期权（options：一种合约，赋予买方在未来以特定价格买卖的权利）隐含波动率（implied volatility：期权价格反映的市场预期波动水平）升至9.5%，高于今年早些时候的7.2%，显示市场预期波动加大。像“长跨式”（long straddle：同时买入同到期、同执行价的看涨与看跌期权，押注大幅波动）这类策略，适合捕捉向上或向下的急剧波动。 此外，在美联储立场更偏鹰派（hawkish：更倾向加息或维持高利率以压通胀）而RBA相对没那么强硬的情况下，我们预计汇价仍有下行压力。交易者可考虑买入澳元/美元看跌期权（put options：价格下跌时受益的期权）或建立看跌价差（put spreads：买入与卖出不同执行价的看跌期权，以降低成本并限制风险），以便布局可能下探0.6500。这能表达方向观点，同时控制交易成本与风险。
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