日本央行决议成焦点
日本央行行长植田和男表示，基础通胀（剔除短期波动较大的项目后，更能反映长期趋势的通胀）正朝2%目标靠拢，政策将以实现稳定且可持续的通胀为目标。市场焦点仍在周四日本央行的利率决定。 欧元获得支撑，原因是多艘油轮安全通过霍尔木兹海峡后，油价回落。市场也预期主要经济体可能释放石油储备（动用官方储备油投放市场，以缓解供应紧张），以抵消潜在的供应中断风险。 市场也把注意力转向周四的欧洲央行（ECB，负责欧元区利率与货币政策的中央银行）。预计主要再融资利率（Main Refinancing Rate，欧洲央行向银行提供短期资金时使用的基准利率）将维持在2.15%。货币市场（反映市场对未来利率预期的交易市场）已完全计入7月加息的可能。 2022年，欧元占全球外汇交易的31%，日均成交额超过2.2万亿美元。欧元/美元（EUR/USD）约占全部交易的30%，其次是欧元/日元（EUR/JPY）占4%、欧元/英镑（EUR/GBP）占3%、欧元/澳元（EUR/AUD）占2%。未来数周的策略考量
欧元/日元交叉盘（cross，非美元为计价基础的货币对）在185.50附近交易，环境与2025年明显不同。去年日本央行按兵不动，而欧洲央行仍在考虑加息。如今形势正在变化，交易仓位需要随之调整。 日本央行上周结束负利率政策（negative interest rate，利率低于0，银行把钱放在央行反而要付费），并把关键利率上调至0.10%，这是自2007年以来首次。此次重大转变源于日本核心通胀（core inflation，通常剔除食品和能源等波动项目）接近两年维持在2%目标之上，最新2月数据为2.8%。尽管加息，日元仍偏弱，仍需留意日本当局的口头干预（verbal intervention，通过讲话引导汇率预期）以及实际干预（physical intervention，直接在市场买卖外汇）。 另一边，欧洲央行把主要利率维持在4.0%，但讨论焦点已转向降息。最新欧元区通胀数据显示回落至2.6%，货币市场预计6月首次降息的概率为75%。这与2025年市场仍预期欧洲央行继续收紧政策（tighter policy，继续加息或减少流动性）时的氛围形成对比。 同时需要注意，去年油价下跌对欧元的利好（tailwind，推动价格向上的因素）已经反转。原油如今在每桶85美元附近徘徊，主要因供应担忧持续，令能源进口型的欧元区经济承压。能源成本走高可能限制欧元兑日元的上行空间。 对衍生品交易者（derivatives traders，交易期权、期货等“价格来自标的资产”的工具的人）而言，这种基本面变化意味着做多欧元/日元的趋势动能正在减弱。此前扩大的利差（interest rate gap，两地利率差）可能收窄，从而降低继续做多的吸引力。可考虑买入看跌期权（put option，价格下跌时获利的期权）或建立熊市看跌价差（bear put spread，同时买入较高执行价看跌期权、卖出较低执行价看跌期权，以降低成本并在下跌中获利），为未来一个月潜在回调做防护。
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