周二欧洲时段，白银在每盎司约80.50美元附近交易，在周三美国联邦储备局（Fed，美联储）政策决议前维持窄幅波动。市场预期美联储把利率维持在3.50%–3.75%。CME FedWatch（芝商所FedWatch工具，用期货价格推算市场对利率决议的概率）显示，接下来四次会议大概率都不会改变利率。 利率在高位维持更久，通常会压制白银这类“非生息资产”（不派利息、不分红的资产）。市场将关注美联储的点阵图（dot plot：官员对未来利率水平的预测分布）以及主席杰罗姆·鲍威尔的记者会，以判断美国利率路径。

中东紧张局势支撑白银

报道指出，中东紧张局势对白银形成支撑。路透引述伊朗新任最高领袖莫杰塔巴·哈梅内伊拒绝和平提议。白银在地缘政治压力升温时，常被当作“避险资产”（市场不确定时资金倾向流入的资产）。 从4小时图看，XAG/USD（白银兑美元）在80.50美元附近形成“下降三角形”（一种偏向走弱的技术形态：高点逐步下移、底部支撑相对水平）。连接3月1日高点96.62美元的下行趋势线在84.00美元附近限制反弹。支撑参考3月3日低点78.00美元附近；阻力在20周期EMA（指数移动平均线：对近期价格赋予更高权重的均线）约81.80美元；支撑位关注79.00与78.50美元。 白银价格会受多项因素影响，包括利率、美元、避险需求、工业用途、矿产供应、回收量，以及黄金走势与金银比（gold/silver ratio：用黄金价格除以白银价格，用来衡量两者相对贵贱）。 截至2026年3月17日，在本周美联储政策会议前，白银在28.50美元附近表现犹豫。市场交投清淡，交易员等待更清晰的利率信号。重大经济事件公布前出现这种谨慎情绪并不罕见。

美联储前景与市场仓位

我们预计美联储将把利率维持在4.75%–5.00%区间。2月通胀数据略高于预期，为3.1%，令短期降息的可能性很低。利率长期偏高，往往对白银这类非生息资产不利。 中东地缘政治风险持续，为银价提供“底部支撑”（价格较难持续跌破的区域）。紧张局势促使投资者配置部分避险资产，因此明显下跌可能会被视为对冲不稳定风险的买入机会。 对衍生品交易者而言，目前格局偏谨慎至偏空。2025年也曾出现类似犹豫：价格先盘整，随后在美联储政策压力下走低。买入看跌期权（put option：价格下跌时获利的期权）并把行权价设在关键支撑27.00美元下方，可能是押注下行的一种方式。 另一方面，若美联储表态意外偏“鸽派”（dovish：更倾向降息或宽松），可能触发反弹。工业需求仍强，白银协会（Silver Institute）预计2026年光伏用银（photovoltaic：太阳能电池相关产业）将增长8%，支撑长期价值。交易员可考虑买入虚值看涨期权（out-of-the-money call：行权价高于现价、成本较低的看涨期权），以较低成本布局突破29.50美元阻力的可能。 同时需关注金银比，目前约84:1。历史上该水平偏高，意味着白银相对白金属龙头黄金可能“偏便宜”。若金银比开始回落，可考虑配对交易（pairs trading：同时做多一个品种、做空另一个品种以捕捉相对价差），例如做多白银并做空黄金相关衍生品。

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