长期利率的市场影响
这次拍卖表现偏弱，反映市场要更高收益率才愿意持有长期政府债券。我们认为，这清楚显示市场正在上调对未来利率的预期。此趋势意味着短期内债券价格（债价：债券在市场上的交易价格）仍可能承压下跌。 这也与近期经济数据一致，通胀降温（disinflation：通胀继续上升但涨幅放缓）叙事更复杂。例如，2026年1月最新核心PCE（核心个人消费支出物价指数：美国联储偏重的通胀指标，剔除波动较大的食品与能源）年化为3.1%，高于不少人原本预期的“低于3%”。通胀黏性（黏性：不容易下降）意味着美联储（Federal Reserve：美国中央银行）可能需要把利率维持在较高水平更久。 这与2025年大部分时间的市场情绪不同。去年市场普遍预计2026年会多次降息（降息：下调政策利率），因为通胀看起来持续回落。但这份乐观已明显减弱，货币政策（货币政策：央行通过利率与流动性影响经济与物价的做法）路径正在被重新评估。 对股票衍生品（衍生品：价值来自标的资产如股票指数的合约）而言，这意味着成长股与科技股可能继续面对压力，因为它们对长期利率特别敏感。我们认为，买入纳斯达克100指数的保护性认沽期权（protective put：持有资产同时买入认沽期权，用来对冲下跌风险）是较稳健的对冲策略。资本成本（融资成本：企业筹钱的利率与代价）上升，会直接冲击这些板块偏高的估值（估值：市场给公司的价格水平）。 在利率市场，我们应考虑收益率继续走高的可能，包括通过做空美国国债期货（做空：预期价格下跌而建立的仓位；期货：约定未来价格买卖的合约）来布局。也可考虑在长久期债券ETF（长久期：对利率更敏感、到期更长的债券组合）上买入认沽期权，以便在债价下跌时获利。利率波动与外汇的布局
这种环境也可能推高市场波动率（波动率：价格起伏幅度），因此持有VIX期货多头（VIX：市场恐慌指数；期货多头：看涨、预期价格上升的仓位）值得考虑。此外，美国收益率上升通常会推高美元，我们预计美元指数DXY（美元指数：衡量美元对一篮子主要货币强弱）可能测试近期高位。DXY今年以来已上涨超过2%，我们预计这股趋势仍可能延续。 开设VT Markets真实账户 并 立即开始交易。
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