澳洲市场反应
澳洲市场短线反应不大。截至发稿，澳元/美元（AUD/USD）上涨0.13%，报约0.7115。 贸易战指由保护主义政策引发的经济对抗，常见做法是加征关税（对进口商品额外征税）。关税往往引发报复性措施，推高进口成本与生活成本。中美贸易争端始于2018年初，美国先设贸易壁垒（限制或提高进入门槛），随后中国对包括汽车与大豆在内的美国商品加征关税。 中美第一阶段协议于2020年1月签署，但之后新冠疫情令焦点转移。乔·拜登保留了关税，并新增部分额外税费（levies，指新增征收的税）。 特朗普以第47任美国总统身份回归后，紧张再度升温。他在2024年竞选时承诺征收60%关税，并于2025年1月20日开始实施。对波动的影响
总统会晤延期带来更多不确定性，而不确定性是市场波动的主要推手。我们预计隐含波动率会上升（隐含波动率是期权价格反映的“市场预期未来波动大小”的指标）。交易员可能会通过买入VIX看涨期权来对冲（hedge，指用另一笔交易降低风险）投资组合，以防市场突然下跌。回看2025年初首次公布关税时，VIX（波动率指数，常被称为“恐慌指数”，反映市场对未来波动的预期）在数周内飙升逾30%。 澳元反应平淡未必能持续，因为澳元常被视为中国经济的流动性代理（proxy，指可用来间接反映某经济体的资产）。中国2月官方制造业PMI（采购经理指数，用于衡量制造业景气；50以上代表扩张，50以下代表收缩）已跌至49.5，显示在新关税影响下出现收缩。因此，衍生品交易员（derivatives，衍生品是价值来自标的资产的合约，如期货、期权）可考虑买入澳元/美元看跌期权，以布局汇价可能跌破0.7000。 这种长期不确定性或将压制股指期货（equity index futures，追踪股票指数的期货合约），尤其是纳斯达克100，因为科技行业对中国供应链与市场的依赖更高。2018与2019年贸易升级时，芯片股曾遭受更明显冲击。卖出股指期货或买入特定科技ETF的看跌期权，可能会成为更常见的策略。 大宗商品市场，尤其是农产品，正高度关注中国可能采取的报复措施。美国大豆期货已反映这一风险：自去年初确认60%关税以来已下跌近15%。交易员可能通过在期货市场建立空头头寸（short positions，指押注价格下跌的仓位）来对冲重演2018年的风险，当时中国将部分采购转向南美。 关税带来的通胀影响（inflation，指整体物价持续上涨）更加明显。美国2月CPI（消费者价格指数，衡量居民消费商品与服务价格变化的通胀指标）同比升至3.9%。这使美联储（Federal Reserve，美国央行）的政策路径更复杂，也让利率衍生品出现机会。交易员越来越多使用美国国债期货期权（Treasury futures options，以国债期货为标的的期权）押注美联储是否需要推迟原计划的降息。 创建您的VT Markets真实账户 并立即开始交易。
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