美联储声明观察
美联储声明可能会提及伊朗战争带来的风险，并在未来利率方向（也就是未来升息或降息的倾向）上使用更中性的措辞。声明可能指出：通胀存在上行风险（物价更可能继续升），而就业存在下行风险（工作机会可能减少）。 在《经济预测摘要》（Summary of Economic Projections，简称SEP，是美联储官员对经济与利率的预测汇总）中，市场预期今年PCE通胀预测值会明显上调、经济活动（增长）预测略被下调。中位数预测（把所有官员预测排序后取中间值）仍可能显示今年仅降息一次、幅度25个基点（bps/基点；1个基点=0.01个百分点，25个基点=0.25个百分点）。 回顾2025年初的分析，当时美元指数在美联储决议前已呈现全面走弱。DXY连续第二天下跌至99.57，反映市场为央行决策提前布局并对地缘政治风险作出反应。这种局面意味着，短期美元更容易继续下跌（下行阻力较小）。 当时市场普遍预期美联储会按兵不动；CME FedWatch工具（根据利率期货价格推算市场对升降息概率的指标）显示，2025年3月会议维持利率不变的概率超过90%。市场也基本只计入当年稍后一次25个基点的降息。这让市场更紧张，因为美联储更新的经济预测比“是否动利率”本身更关键。波动率对冲策略
伊朗冲突带来的不确定性，推动“隐含波动率”（implied volatility；期权价格反映的市场对未来波动的预期）明显上升，并体现在VIX指数（美国股市“恐慌指数”，衡量标普500未来波动预期）跳升至20以上。在这种环境下，通过期权买保护更为稳妥，例如买入覆盖大盘的股票指数期权看跌期权（put/看跌期权；价格下跌时更值钱），标的可参考SPX（标普500指数）。对冲由地缘政治新闻引发的突然下跌风险，应成为重点。 当时能源衍生品也出现较清晰的机会：WTI原油期货（西德州中质原油的期货合约）从80多美元区间上冲至接近每桶95美元。我们也看到原油与能源ETF（交易所买卖基金，用股票方式在交易所买到的一篮子资产）的看涨期权（call/看涨期权；价格上涨时更值钱）成交量显著增加。这类策略仍可用于应对未来可能出现的供应端冲击（例如供给受限导致价格上升），进而推高通胀。 在美联储同时要压通胀、又要顾及就业下行风险这两难目标下，美元更可能在区间内来回波动、走势颠簸。由此可考虑在主要货币对（例如EUR/USD欧元兑美元）使用“卖出勒式期权”（sell strangle；同时卖出看涨期权与看跌期权、通常在不同执行价，押注价格维持区间）等策略。目的在于在波动率偏高时赚取期权权利金（premium；卖期权收取的费用），同时等待美联储给出更明确的政策方向。
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