聚焦美联储决议
市场预计美联储将把利率维持在3.50%–3.75%不变，依据是CME FedWatch工具（芝商所基于利率期货推算的“加息/降息概率”指标）。随着油价因涉及伊朗的冲突而走高，全球通胀预期随之上升。 在利率大概率按兵不动的情况下，市场关注点转向美联储的“点阵图”（dot plot；以点显示每位决策者对未来政策利率水平的预测）以及主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）的记者会（用来解读政策立场与未来方向）。点阵图概括了决策者对未来一段时间联邦基金利率（federal funds rate；美国银行间隔夜拆借利率、也是美联储的主要政策利率）的看法。 欧元在周四欧洲央行（European Central Bank，ECB）决议前整体走弱。市场同样预计ECB将维持利率不变，因为欧元区通胀长时间维持在接近2%目标水平附近。为利率分化布局
在这种“通胀不低、利率不同”的背景下，波动率市场可能出现机会。芝加哥期权交易所波动率指数（Cboe Volatility Index，VIX；常被称为“恐慌指数”，反映市场对标普500未来波动的预期）目前在相对偏低的13.8附近，显示市场可能过于放松，尤其是在未来多次央行公布政策前。衍生品（derivatives；价值来自汇率、利率等基础资产的金融合约）交易者需要留意：任何意外数据都可能推高“隐含波动率”（implied volatility；期权价格中反映的未来波动预期）。因此，“做多Vega”的策略（long vega；在波动率上升时受益的期权策略）如欧元/美元跨式期权（straddle；同时买入同一到期日、同一执行价的看涨与看跌期权，押注汇率将大幅波动）可能更有利可图。 目前的关键不在于央行会不会先按兵不动，而是谁会先降息、降得多快。未来几个季度可用衍生品为这种分化做布局。例如，若判断美国经济偏强将令美联储比ECB更晚降息，买入更长期的欧元/美元看跌期权（put options；在汇率下跌时获利的期权）可用于布局该货币对可能走弱的风险与机会。
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