中东冲突下，新兴市场（EM）外汇（FX）套息交易（carry trade：借入低利率货币、买入高利率货币赚取利差）仍保持韧性。在12种高收益、数据充足的新兴市场货币中，目前只有印度卢比（INR）和罗马尼亚列伊（RON）被归类为“持仓不足”（underheld：市场资金配置偏低、持仓低于常态）。
实际利率（real rate：名义利率减去通胀后的回报）被视为支撑套息表现的主要因素。全球通胀预料回升；同时，因过去几年政策执行建立了信誉（policy credibility：市场更相信央行会控制通胀、守住汇率稳定），不少新兴市场央行在供应冲击（supply shock：能源或原材料短缺导致成本上升）下，预计不会大幅降息。
另一个因素是美联储（Federal Reserve）可能对降息保持克制，令美元利率维持较高水平。文中点名印尼央行（Bank Indonesia）周二决议，并指印尼盾（IDR）最有可能步入与INR、RON相同的“持仓不足”状态。
印尼央行将决策重点放在“增强外部韧性”（strengthening external resilience：提高应对外部资金流出、汇率波动的能力）。它提到以外汇市场干预（intervention：央行买卖外汇稳定汇价）稳定汇率，以及吸引外资组合投资（foreign portfolio investment：海外资金买入本地股票、债券等金融资产）作为政策支柱。
预计多数新兴市场央行会采取类似做法，而大多数高收益货币仍处于“净买入”（net bought：整体资金流向为买入）的状态。土耳其里拉（TRY）尽管名义利率（nominal rate：未扣除通胀的利率）极高，却承受最强卖压，原因与财政担忧（fiscal concerns：政府赤字、债务压力）有关；若冲突延续，补贴成本（subsidies：政府用财政资金压低能源价格）将进一步加重负担。
文章也指出，市场对大规模干预能源价格的容忍度有限，并将此与新兴及前沿经济体（frontier economies：比一般新兴市场更小、更不成熟的市场）可能推行紧缩（austerity：削减开支、加税）或配给（rationing：限量供应、限购）措施联系起来。
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