Market Risks And Near Term Rate Outlook
若紧张局势再度升温、能源价格再次跳涨，仍可能引发新一轮抛售（如上周所见）。目前市场定价显示，短期内加息的可能性降低。 捷克央行（Czech National Bank）将于明日开会，匈牙利央行（National Bank of Hungary）将于下周开会。市场预期，两场会议都将压制对加息的预期（即官员可能强调暂不需要升息）。 全球风险情绪改善，正支撑中东欧货币。我们看到类似2025年美国—伊朗冲突后的走势：市场对央行加息的押注很快降温。对交易员而言，这意味着短期内押注货币进一步走强，阻力相对较小。Rates Volatility And Trading Conditions
市场正在削减对加息的预期，这也得到近期数据支持。例如，捷克2月通胀降至2.8%，更接近央行目标（目标：央行希望长期维持的合理通胀水平）。这让捷克央行及区域内其他央行有空间维持利率不变，也强化了“加息不太可能”的看法。 “VIX”（VIX：衡量市场恐慌程度的波动率指数）目前在14.5的偏低水平，意味着中东欧货币“期权”（期权：在未来以约定价格买卖资产的合约）中的“隐含波动率”（隐含波动率：期权价格反映的市场对未来波动的预期）已下降。在这种环境下，卖出期权收取“权利金”（权利金：买方为获得期权支付的费用）更有利，但前提是严格控制风险。交易员可考虑受益于汇率相对稳定、利率波动较低的短期策略。 乐观情绪也受到欧元区复苏支撑，最新ZEW经济景气指数（ZEW：德国ZEW机构的调查指标，用来反映市场对未来经济的预期）升至6个月高位15.2。这与2022年形成对比：当时能源价格飙升迫使央行大幅加息。当前市场认为通胀最严峻阶段已过，因此这波反弹仍有望延续。
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