美联储暗示通胀将更久维持在高位
点阵图（dot plot，委员对未来利率路径的预测分布）中位数仍显示今年降息一次，但预测今年不降息的委员人数从 6 人增至 7 人。长期中性利率（neutral rate，既不刺激也不抑制经济的利率水平）估计上调至 3.1%。 鲍威尔表示，通胀降温进展有限，并把持续的商品通胀与关税（tariffs，对进口商品征税）联系起来，估计核心通胀高于目标的部分中，有一半到四分之三由关税推动。他表示，现在判断中东局势对油价影响的范围与持续时间仍太早；在与关税相关的商品价格涨势受控之前，美联储无法忽视由能源推动的通胀（即不能“视而不见”这些通胀压力）。 市场焦点转向英国央行（BoE）。在 2 月以 5-4 投票决定维持利率不变后，部分预测目前转向 7-2 或 6-3。英国服务业 CPI（消费者物价指数中服务项目的通胀）为 4.4%，高于英央行预测的 4.1%，不少经济学家目前认为最早也要到 4 月才可能降息。 从 15 分钟图来看，GBP/USD 报 1.3290，低于 200 周期 EMA（指数移动平均线，用于判断趋势的技术指标）约 1.3326；随机指标（Stochastic，衡量价格动能与超买超卖的技术指标）处于个位数。阻力位在 1.3320–1.3335 与 1.3360；支撑位在 1.3285，其后是 1.3250。英国央行决议与交易计划
我们关注的重点是：美联储维持利率不变，同时暗示通胀将更久处于高位。这种偏鹰立场（hawkish，倾向收紧政策、对通胀更强硬）支撑美元，令 GBP/USD 面临更直接且持续的下行压力。鲍威尔记者会期间市场快速下跌，反映交易员正在计入“美联储更强硬、相对其他央行更有压制力”的预期。 这种情况并不陌生。2018-2019 年期间，贸易关税曾直接推高通胀，令美联储政策更难转向。油价冲击也让人想起 2022 年俄乌战争后能源价格飙升，增加全球货币政策难度。历史数据显示，在这类环境下，美元往往被视为避险货币（safe haven，风险上升时资金倾向流入的资产/货币），尤其当美联储坚持强硬控通胀立场时更明显。 虽然英国央行也预计明天维持利率不变，但其立场看起来更被动。它推迟降息主要是因为油价冲击带来的通胀压力，而不是因为经济基本面更强。这种央行“信心差距”可能在未来数周继续利好美元、压制英镑。 基于上述判断，可考虑买入 GBP/USD 的看跌期权（put options，赋予买方在到期前以约定价格卖出标的的权利，用于押注下跌或对冲）并选择 4 月或 5 月到期。以现价 1.3290 计算，选择 1.3200 或 1.3100 等行权价（strike price，期权合约约定的买卖价格）可在汇价继续下行时获利。中东冲突带来的不确定性可能令期权波动率（option volatility，衡量价格波动预期、影响期权价格）维持在较高水平，反映市场仍可能出现快速波动。 交易时点可参考上述技术水平。1.3320–1.3335 的阻力区已成为关键上限，若无法有效突破，应视为建立或加码空头仓位（short positions，押注价格下跌的仓位）的机会。初步下行目标为 1.3285，若跌破则可能进一步指向 1.3250 区域。
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