中性利率预测上调
更长期的中性利率（既不刺激也不抑制经济的利率水平）预测从3.0%上调至3.1%。委员会内部的预测分歧仍然很大。 在更偏鹰派（主张偏高利率、对降息更谨慎）的一端，有7位委员预计2026年完全不降息。只要有3位委员从“降一次”转为“不降”，中位数就会变为“零降息”。 与12月相比，2026年的预测区间从2.1–3.9%收窄至2.6–3.6%。中心倾向区间（剔除极端值后的主要集中范围）从2.9–3.6%上移至3.1–3.6%。 联邦公开市场委员会最新预测显示，他们认为当前通胀属于暂时性问题。他们把2026年通胀预测上调至2.7%，与2月CPI（消费者物价指数，反映居民消费价格变化）的偏热数据一致——同比3.4%。但他们仍释放今年降息一次的信号，形成矛盾，交易员需要密切关注。市场定价反映委员会分裂
委员意见分裂明显——7人预计2026年不降息——说明“一次降息”的中位数很脆弱。这种不确定性也反映在衍生品市场（基于标的资产价格的金融合约）上：联邦基金期货（反映市场对美联储政策利率预期的期货合约）目前只定价12月议息会议前降息的概率约45%。这意味着押注波动率上升（价格波动变大）或偏鹰意外的期权（给持有人在未来以特定价格买卖资产的权利）可能被低估。 回看2025年，市场曾更确信会有一系列降息，但这一判断持续被强劲数据挑战。近期非农就业报告（NFP，美国非农业部门新增就业人数，重要经济指标）新增21.5万个岗位，为鹰派提供更多理由推迟宽松（放松货币政策，如降息）。经济持续强韧，使美联储即便认为通胀之后会下降，也更难为降息找到理由。 美联储把长期中性利率上调至3.1%，对美元形成支撑。这也解释了为何美元指数（DXY，衡量美元对一篮子主要货币的强弱）保持坚挺，近期在105.50上方交易。交易员应考虑，任何降息延后都可能让美元对其他主要货币维持更强势更久。
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