供应中断风险
报告指出，若航运长期受阻，海湾产油国可能被迫“关闭部分产量”（即暂时停产、减产）。这可能把短期运输受阻，演变成更长期的真实供应减少。 报告也提到，即使采取应对措施，最多约1,000万桶/日的“可用替代供应”（可用的额外产能或替代来源）也不足以覆盖海峡长期关闭带来的缺口。 近期原油一度冲向每桶120美元，芝加哥期权交易所原油波动率指数OVX（反映市场对未来波动的预期，数值越高代表越不稳定）飙升至55以上，为2025年末初期升级以来最高。由于“隐含波动率”（期权价格中反映的市场预期波动）急升，直接买入期权成本变高。交易者可考虑“价差策略”（如看涨价差/看跌价差：同时买入与卖出不同执行价的期权）来降低期权费，同时仍能押注价格大幅波动。 目前市场在供应担忧与可能的干预之间拉锯。美国能源部暗示可能协调动用战略储备释放原油（国家储备油，用于稳定供应），规模或达3,000万桶，对油价形成短期“天花板”（上方压力）。我们认为，若油价反弹并突破105美元/桶，可考虑在观察局势降温信号的同时，逢高卖出近月期货合约（最接近到期的期货，用于短期交易）把握短线机会。仓位与对冲
最大上行风险仍是霍尔木兹海峡航运可能长期受阻。该海峡是重要“咽喉点”（关键通道，一旦受阻影响巨大），每天约2,100万桶原油经此运输。全球可用闲置产能约1,000万桶/日，无法覆盖海峡长期关闭。因此，持有部分“长期看涨期权”（到期日较远的看涨期权，用于在极端情境下锁定上涨保护）是较稳妥的对冲做法，以防短暂中断演变成持续性供应损失。 我们预测布伦特将在年中前维持在每桶约100美元的高位。这与2025年大部分时间的相对稳定形成对比，当时均价更接近每桶82美元。新的更高“底部价位”（价格较难跌破的区间）意味着，在90美元出头的执行价卖出“现金担保看跌期权”（卖出看跌期权，同时预留现金以便被行权时买入标的）可能是在高位区间获取期权费的有效策略。 虽然短期风险偏向上行，但我们预计随着全球供应再平衡（供应与需求重新趋于匹配），油价将在2027年初回落至每桶70美元。基于长期偏弱观点，交易者可逐步建立从下跌中获利的仓位，例如卖出在2026年末或2027年初交割的期货合约（远期月份期货，用于押注更长周期的下行）。
立即开始交易 – 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户
