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    2月加拿大原材料价格指数（RMPI）录得0.6%，低于预期的2.4%

    by VT Markets
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    Mar 20, 2026
    加拿大原材料价格指数（Raw Material Price Index，RMPI；衡量企业购买原材料的成本变化，可视为供应链上游的通胀指标）2月上升0.6%。 低于市场预测的2.4%。 今早公布的RMPI数据明显不如预期，远低于我们与市场估计。这显示供应链上游的通胀压力降温速度比预想更快，可视为加拿大央行紧缩货币政策（通过较高利率抑制需求与物价）的效果正在加强的领先指标（先于其他经济数据反映趋势的信号）。 这份疲弱的原料成本数据，发生在1月总体通胀率（headline inflation；包含所有项目的通胀）仍偏高、达2.8%之后。最新RMPI是首个较清晰信号，意味着未来数月消费者物价指数（Consumer Price Index，CPI；反映一般家庭购买商品与服务价格变化的通胀指标）可能走低。这将改变市场对加拿大央行下一次利率决定的判断。 我们认为，市场可能开始提高“年中降息”的定价概率，让降息预期提前。回顾2025年市场表现，在加拿大央行首次政策转向（policy pivot；从升息/维持高利率转为降息或更宽松）前的数周，加拿大债券收益率（bond yields；债券回报率，通常与债券价格反向变动）明显下滑。交易者可考虑通过BAX期货（BAX futures；以加拿大短期利率为标的的利率期货，用来对冲或押注利率下行）或债券ETF期权（options on bond ETFs；以债券交易所买卖基金为标的的期权，用较小成本参与债价/收益率变动）布局收益率走低。 对加元（CAD）的影响偏负面，因为加美利差（interest rate differentials；两国利率差，影响资金流向与汇率）预料扩大。美国联储局（U.S. Federal Reserve，Fed；美国中央银行）面对的经济增长更强，最新就业报告显示新增超过21.5万个职位。政策分化（policy divergence；两国央行政策方向不同）料对加元形成下行压力，因此做空加元的策略可能更具吸引力，例如通过美元/加元看涨期权（USD/CAD call options；押注美元兑加元上升，即加元走弱）来布局。

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