美国股市周五下跌，道琼斯指数跌约257点（0.6%），标普500指数跌0.8%，纳斯达克指数跌1.2%。在伊朗—以色列互相空袭、波斯湾能源设施遇袭、报道称美国将向当地增派数千名海军陆战队，以及“**四巫日**到期（指股指期货、股指期权、个股期权、个股期货同日到期，往往令成交和波动显著放大）”涉及数万亿美元合约的背景下，市场朝着连续第四周下跌发展。 道指一度在约47,400点附近见顶，随后回落约1,700点至约45,700点，创今年最低。全周来看，道指跌约1.5%，标普500指数跌约0.9%，纳指跌约0.8%；道指较历史收盘高位回落8.6%，纳指较历史收盘高位回落逾8%。

能源与大宗商品走强

布伦特原油（国际油价基准之一）周四一度逼近120美元；WTI（美国西德州中质原油基准）与布伦特自2月底战争爆发以来累计上涨逾40%。Venture Global与Cheniere Energy本周涨幅达两位数，欧洲天然气价格维持在接近四年高位。 美联储维持利率在3.50%–3.75%。点阵图（官员对未来利率路径的预测分布）显示，2026年可能仅降息一次，每次25个基点（0.25个百分点）。CME FedWatch（根据利率期货推算市场对加息/降息概率的工具）显示，6月按兵不动概率约89%（此前为63%），约12%押注加息。 美元指数一度升破100.50，随后在99.60附近交易。黄金跌破5,000美元并向4,650美元靠拢，白银单日跌超8%。纽蒙特（Newmont）跌约7.5%，美国铝业（Alcoa）跌逾8%；联邦快递（FedEx）在公布每股盈利（EPS，指公司每股赚多少钱）5.25美元、营收240亿美元并上调指引至19.30–20.10美元后，股价跳涨约9%。

市场策略与对冲

在这类不确定性背景下，买入广泛市场指数ETF（交易所交易基金，可像股票一样买卖、用来追踪指数表现）如SPY（追踪标普500）与QQQ（追踪纳斯达克100）的保护性认沽期权（protective put，买入“下跌保险”：若市场下跌，期权价值通常上升以抵消部分亏损）是较稳健的做法。CBOE波动率指数VIX（常被称为“恐慌指数”，反映市场对未来波动的预期）过去两周已从13升至18以上，代表市场预期波动上升。买入VIX认购期权（call，押注VIX上升）可作为对冲工具。 能源方面，布伦特原油在新一轮紧张局势下逼近每桶95美元，而OPEC+（石油输出国组织及盟友）坚持减产。能源板块ETF如XLE的认购期权（call，押注价格上涨）具吸引力，可在油价高企时争取收益；历史上地缘政治压力时期能源资产往往相对抗跌。 利率方面，若通胀压力挥之不去，市场对降息预期可能继续被下修，推动美元转强。这或带来贵金属回调机会，可考虑对GLD（黄金ETF）等贵金属ETF买入认沽期权；此类资产对收益率上升与美元走强较敏感，往往承压。 即使大盘走弱，个股也可能因业绩出现机会。临近财报季，可关注基本面稳健公司的财报前后波动交易。对隐含波动率较高（市场对未来波动的“定价”较高）的股票使用跨式策略（straddle：同时买入同到期、同执行价的认购与认沽，适合押注大波动、不押方向）可在股价大幅波动时争取获利。

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