澳洲通胀成焦点
市场关注周三公布的澳洲通胀数据，预计 2 月整体通胀（headline inflation：包含所有项目的通胀）同比维持在 3.8%。此前澳洲央行（RBA）在意见接近的表决下，将政策利率（cash rate：央行设定的基准利率，影响房贷与企业融资成本）上调至 4.1%，并实现自 2023 年中以来首次连续加息。 若日元因油价上涨与通胀担忧走强，该货币对可能继续承受下行压力。日本央行（BoJ）上周维持利率不变，但暗示未来仍可能进一步收紧政策（tighten：加息或减少宽松，以压通胀）。同时，市场也猜测日本可能出手干预（intervene：政府/央行在外汇市场买卖货币）以限制汇率剧烈波动。 “Risk-on（风险偏好）”指资金更愿意买入高风险资产；“risk-off（避险）”指资金转向更安全的资产。在避险时期，债券、黄金、美元、日元与瑞郎通常受益；在风险偏好环境下，股市、大多数大宗商品，以及澳元、加元、纽元等货币往往更受支持。 我们看到 AUD/JPY 出现熟悉走势：在避险情绪下承压，类似 2025 年初。去年焦点在中东，如今担忧来自南中国海再起的贸易摩擦，同样打击澳元。这种避险氛围促使交易员重新评估对“商品相关货币”（commodity-linked currencies：与大宗商品价格与出口强相关的货币，如澳元）做多的仓位。下一步走势的驱动因素
澳洲通胀仍是关键变量。2026 年 2 月最新数据显示，通胀意外维持在 3.6%，引发市场猜测：澳洲央行可能还未结束加息周期，利率或不止停在当前 4.35%。不过，铁矿石价格近期走弱形成对冲影响；受中国工业需求担忧拖累，铁矿石跌破每吨 110 美元。 在另一端，日本央行立场相较去年出现明显变化。日本在 2024 年退出负利率（negative interest rates：存款利率低于 0%，持有现金/存款反而付费）后，BoJ 进入缓慢但明确的收紧路径。市场目前计入年底前至少再加息一次的可能。这种与其他央行更接近的政策方向（policy convergence：各国利率政策差距缩小）为日元提供基本面支撑，过去并不明显。 在地缘政治风险升温、日元可能走强的背景下，我们认为衍生品交易者可考虑买入 AUD/JPY 的看跌期权（put options：支付权利金后，获得在到期前/到期时以约定价格卖出标的的权利，用于押注下跌或对冲）。该策略有机会在汇价下跌时获利，同时最大亏损被限制在已支付的期权费（premium：买期权付出的成本）。市场波动率（volatility：价格波动幅度）正在上升，持有期权可在澳元走弱或日元走强带来的下跌中获益。 回顾 2022-2024 年 AUD/JPY 的大涨，主要由政策分化（policy divergence：两国央行方向相反）推动——澳洲央行加息，而日本央行长期按兵不动。如今这一主题正在逐步反转，意味着未来数周汇价更可能偏向下行。因此，从当前较高水平布局回调，更为稳妥。 创建 VT Markets 实盘账户 并 立即开始交易。
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