德国商业银行（Commerzbank）的Thu Lan Nguyen指出，尽管外界称这可能是“史上对能源安全最大威胁”，但欧元/美元（EUR/USD）的隐含波动率仍偏低。她提到，3个月隐含波动率不仅低于2020年与2022年危机初期，也低于去年“解放日”（Liberation Day）后不久的水平。
文章把外汇（FX，指不同货币之间的交易）预期波动与货币政策预期挂钩。文中称，当市场预计利率会大幅调整、从而改变两种货币之间的“套息利差”（carry differential，指持有一种货币相对另一种货币可获得的利息差）时，预期波动通常会上升。
为何隐含波动率仍低
文章补充，在伊朗战争爆发后，美国与欧元区的利率预期都发生变化。两地的重新定价幅度被形容相近，约略都在50个基点以上（basis points，基点；100基点=1个百分点）。因此，目前市场并未暗示两边利差会出现很大的变化。
文章也指出，欧洲央行（ECB）可能比以往通胀时期更早采取行动，但认为市场对加息门槛的判断可能过低。结果是，市场存在修正空间，欧元/美元可能出现更大的波动幅度。
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