央行官员讲话与短期数据
英国方面，英伦银行（BoE）官员将发声，包括首席经济学家Huw Pill 明天讲话。Megan Greene、Sarah Breeden与Alan Taylor也将在本周稍后发言。 英国2月通胀数据将于周三公布。ING预计其影响较小，反而是明天公布的PMI（采购经理指数，用来衡量企业景气与扩张/收缩）可能更能左右市场。 ING表示，全球风险情绪（市场对风险资产的偏好变化）若持续摇摆，可能限制EUR/GBP进一步下跌空间，也会压缩英镑相对欧元持续走强的幅度。政策分化成为主导因素
回顾2025年3月的分析，当时的观点认为：全球风险情绪不稳定会限制英镑走强，从而为EUR/GBP提供“底部支撑”（指汇价不容易大幅下破）。即使英国数据利好英镑，也不应期待EUR/GBP出现大幅、持续下跌。核心理由是：市场整体的避险情绪会盖过英国国内因素，令英镑难以长期跑赢。 一年后，这个主题部分应验，但英欧经济数据出现明显分化。以2026年2月最新数据来看，英国核心通胀（剔除波动较大的项目后，更能反映长期通胀压力）仍意外偏高，报3.1%，令英伦银行更难转向宽松。相对地，欧元区HICP（协调消费者物价指数，欧盟统一口径通胀指标）初值降至2.3%，让欧洲央行更有空间在今年稍后放松货币政策。 这种政策分化（指两地央行利率走势不同）如今成为主导因素，而在2025年初这仍只是可能性。货币市场目前计入欧洲央行到年底将降息75个基点（1个基点=0.01%，75个基点=0.75个百分点）；而对英伦银行的降息预期则降至仅在第四季降息25个基点。这个利差（指英欧利率差距）扩大，为EUR/GBP走低提供基本面理由。 不过，去年的风险情绪警示仍不可忽视。全球股市波动上升，VIX指数（反映美股隐含波动率、常被视为“恐慌指数”）过去一个月平均接近17，显示地缘不确定性与中国增长放缓担忧仍在。这种背景会让欧元在部分时段相对更受支撑，而英镑通常更“风险敏感”（市场避险时更容易走弱），从而在EUR/GBP下行趋势中制造反弹行情。
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