3月初招聘信号
回看2025年3月初，当时劳动力市场也出现类似的观望状态。私营部门招聘小幅增加，显示复苏可能在形成，但力度不足以让市场坚定押注。市场随后把焦点放在政府的官方数据上，最终数据确认基本面更强，也让提前布局增长方向的人受益。 目前情况也相近：2月就业报告显示新增21万个岗位，表现稳健，但同时年工资增速放缓至3.8%（年工资增速指工资按年计算的增长速度）。这种矛盾信号，再叠加最新消费者物价指数（CPI，衡量一篮子商品与服务价格变动、常用来观察通胀）为3.4%，使市场对美联储下一步行动充满不确定性。接下来焦点转向4月第一周公布的非农就业数据（Non-farm payrolls，简称“非农”，美国政府统计的非农业部门新增就业人数，是市场最关注的就业指标）。 未来几周，交易者可考虑在这份就业报告前布局“波动率”（波动率指价格上下波动的幅度；越高代表行情更容易大涨大跌）。例如在SPX等指数上买入平值跨式期权（at-the-money straddle：同时买入相同行权价的看涨期权与看跌期权，押注数据公布后行情会向任一方向大幅波动）。由于VIX指数（衡量标普500隐含波动率、常被称为“恐慌指数”）目前约18，成本仍属中等，并非过高。 若有明确方向判断，用期权（options：一种合约，赋予买方在到期前以约定价格买入或卖出标的的权利）能把风险限定在已付权利金范围内。若认为劳动力市场再度加速，可买入对利率较敏感的ETF（交易型基金）如QQQ的看涨期权（call option：看涨期权，预期价格上涨获利），在下行风险受限的情况下争取上涨空间。相反，若工资增速放缓被视为消费者走弱的信号，可用看跌期权（put option：看跌期权，预期价格下跌获利）作为战术性仓位。 交易者也可用期权价差策略（option spreads：同时买入与卖出不同执行价或到期日的期权，以降低成本或控制风险）降低成本，或对冲现有投资组合。牛市看涨价差（bull call spread：买入较低执行价看涨期权、卖出较高执行价看涨期权）可在权利金较低的情况下，押注就业报告“温和利好”。另外，对近期涨幅较大的个股买入简单看跌期权，可作为成本较低的保险，应对全市场出现负面反应的风险。非农公布前的期权布局
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