中东冲突与美元反应
伊朗高级官员正在审阅美方建议，但表态未准备与华盛顿对话。德黑兰也表示将拒绝美国提出的停火建议，并提出一份五点计划，包括对霍尔木兹海峡拥有主权控制权。 TD Securities表示，冲突带来“油价冲击”，令美联储（Federal Reserve，简称Fed，美国中央银行）面对更矛盾的讯号。他们指出美国经济表现不平均，预计Fed短期会按兵不动（暂不调整利率），若条件允许，2026年稍后才可能降息。 与冲突相关的供应干扰推高能源价格，市场担心通胀（物价持续上涨）再起，并支持“美国今年维持利率不变”的预期。市场等待周四公布的每周首次申领失业救济人数（Initial Jobless Claims，用来观察就业市场是否转弱的高频数据）。利率、通胀与仓位布局
2025年的能源价格冲击确实推高了通胀，而且通胀直到最近才出现放缓迹象。2026年2月最新消费者物价指数（CPI，衡量一篮子商品与服务价格变化的通胀指标）报3.2%，仍明显高于Fed的2%目标。这强化了我们的判断：任何可能的降息，很可能被推迟到今年下半年。 劳动力市场（就业与薪资状况）同样仍然强韧，让Fed有更多空间继续观望。上周首次申领失业救济人数仅21万，延续了“就业未明显降温”的趋势，打破了市场对经济显著放缓的预测。对衍生品交易者（交易期货、期权等合约的投资者）来说，这意味着“利率维持在高位更久（higher for longer）”仍是目前的基本情景。 基于这一点，市场正透过有担保隔夜融资利率（SOFR，Secured Overnight Financing Rate，美国以国债回购为基础的隔夜无风险利率；常用来定价利率期货与贷款）期货的期权来押注“Fed保持耐心”。不少交易者在2026年9月合约上卖出看涨期权（call，押注价格不大涨）或建立看跌价差（put spread，用两个看跌期权组合，降低成本并限定盈亏区间），赌“夏季降息”已不在选项之中。该策略在短期利率预期维持在现有水平时更有利。 在外汇方面，这意味着美元可能继续走强，尤其相对那些可能更早降息的经济体货币，例如欧元或瑞郎。交易者可考虑DXY看涨期权，或欧元/美元（EUR/USD）看跌期权。与此同时，建议配置一定的保护（对冲突发波动的仓位），因为任何意外的通胀数据都可能迅速改变市场情绪。
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