英镑周四在欧洲时段对主要货币走弱，对美元回落至约1.3350。市场转为避险（risk-off：投资者更倾向卖出股票等风险资产、转买美元和国债等相对安全资产），起因是伊朗拒绝美国总统唐纳德·特朗普提出的“15点和解方案”及为期一个月的停火提议。 标普500指数期货下跌0.7%至约6,545点，显示风险偏好（risk appetite：投资者愿意承担风险的意愿）降温。美元指数（DXY：衡量美元对一篮子主要货币强弱的指标）维持在周三高位附近约99.70。 《华尔街日报》报道，德黑兰拒绝了经巴基斯坦转交的方案，并提出谈判条件，包括在霍尔木兹海峡建立新安排以征收过境费、保证战争不会重启，以及停止以色列对真主党（Hezbollah：黎巴嫩的什叶派政治与武装组织）的打击。 同一报道指出，一名美国官员形容这些要求“荒谬且不切实际”。这使外界担忧冲突可能持续，导致石油供应继续受影响。 在英国，由于霍尔木兹海峡航运受阻推高能源价格，家庭可能继续面对较高通胀（inflation：整体物价持续上涨）。英格兰银行（BoE：英国央行）副总裁莎拉·布里登表示，本轮能源冲击与2022年不同，可能影响通胀与就业；更多线索或在4月会议前后明朗。 地缘政治风险重新升温，最直接的策略是做波动率（volatility：价格波动幅度）。停火提议被拒增加不确定性，可考虑买入“保护”（protection：通过工具在市场大跌时降低损失），以防市场剧烈波动。VIX指数（恐慌指数：反映市场对未来波动的预期）本周已上涨逾15%至24.5，为2025年末银行业担忧以来少见水平。 英镑尤其脆弱，夹在能源通胀上升与英伦银行态度偏谨慎之间。BoE不愿大幅加息（raise rates：提高利率以压通胀），部分源于2022年市场动荡的经验，使英镑支撑不足。市场对可从下跌获利的衍生品（derivatives：价格跟随股票、汇率、商品等标的变动的合约）兴趣升温，例如GBP/USD的看跌期权（put options：一种合约，买方有权在到期前/到期时按约定价格卖出；用于对冲或押注下跌），行权价（strike price：合约约定买卖价格）在1.3200以下的合约更受关注。 对霍尔木兹海峡的担忧，也直接利好原油相关衍生品。若干扰持续，能源价格将维持高位，进一步推升令家庭与央行担心的通胀。布伦特原油期货（Brent crude futures：以布伦特原油为标的的期货合约）本月已涨破每桶95美元，预计看涨期权（call options：一种合约，买方有权按约定价格买入；用于对冲或押注上涨）需求仍强。 对更广泛的股市而言，这种避险氛围意味着需要更偏防守。标普500指数期货下跌显示投资者正在降低股票仓位（exposure：对某类资产的持有与风险承担），预计未来数周仍可能延续。可考虑对冲（hedge：用相反方向的工具减少损失）投资组合，例如买入富时100指数等主要指数的看跌期权。 作为传统避险资产（safe-haven：在市场动荡时较受资金青睐的资产），美元走强，DXY正逼近100.00。これは资金“逃向安全”（flight to safety：从风险资产撤出转投更安全资产）的表现，类似情况过去多次出现。可通过期货或期权（futures/options：分别为在未来按约定价格交易、以及拥有买卖权利的合约）押注美元对一篮子货币继续走强，作为较稳健的策略。

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