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    纽约梅隆银行（BNY）Bob Savage：随着高收益新兴市场资金外流加剧、南非央行（SARB）决议前夕兰特承压升温

    by VT Markets
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    Mar 26, 2026
    南非兰特（ZAR）正承受更大压力，在南非储备银行（SARB，南非央行）决策前，成为高收益新兴市场货币（EM，指发展中国家的货币）中资金流出最明显的货币。过去一周，ZAR是表现最差的高收益EM货币，尽管它仍属于市场持仓相对集中的货币之一（“最好持有”指资金仍集中配置、仓位较大）。 近期交易显示，ZAR抛售加快，部分直接做多/做空的外汇仓位（“现货/方向性仓位”，即不靠套利、只押注汇率涨跌）正在被平掉或反向。市场对SARB政策路径的预期也已改变：从原本接近“自动驾驶”的通胀目标下调路径（即市场认为央行会按既定路线推进），转为计入更激进的紧缩（tightening，指加息或收紧金融条件）。 报告将这轮重新定价（repricing，指市场把新的预期反映到汇率与利率价格里）与对南非国际收支（balance of payments，指一个国家对外收付总账，包括经常账户与资本流动）和兰特稳定性的担忧上升联系起来。报告称，SARB预计将采取更强硬的“鹰派”立场（hawkish，指更倾向加息/偏紧），以减少进一步恶化，尤其是在国际收支压力加剧时。 SARB的决定被视为对高收益货币的又一次考验，尤其是EMEA（欧洲、中东和非洲）地区。报告补充，在当前环境下，需要更鹰派的回应。

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