伊朗冲突后的中国展望
中国作为最大能源进口国，也是途经霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz：波斯湾重要石油航道）货运的主要目的地之一，因此会受到冲突外溢影响。该行指出缓冲因素包括原油库存较高，以及可获取俄罗斯能源；但也强调下行风险上升，主要来自能源价格走高与全球需求转弱。 该行把季度判断调整为：第一季更强、第二季更弱。同时上调2026与2027年CPI预测，因为能源成本上升或推高通胀，并推迟进一步货币宽松。（CPI：消费者物价指数，用来衡量通胀；货币宽松：降息、降低融资成本等做法。） 冲突前，2月CPI同比升至1.3%，为两年高点。核心通胀（core inflation：剔除食品与能源等波动较大的项目）同比为1.8%，为七年高点；按年计算的PPI通缩继续缓和。（PPI：生产者物价指数；通缩：价格持续下跌。）中国风险的衍生品思路
能源成本上升是主要担忧，会直接推高通胀并增加政策难度。2月核心通胀升至七年高点1.8%，中国人民银行在最新决议中维持关键政策利率不变。（政策利率：央行引导市场利率的基准利率。）宽松暂停意味着可考虑用利率互换来布局借贷成本“高企更久”。（利率互换：双方交换固定/浮动利率现金流，用于对冲或押注利率走势。） 虽然1—2月固定资产投资强劲，但第二季展望偏弱。冲突对全球需求的影响或冲击中国出口，拖累整体经济。因此，可考虑买入中国主要股指（如恒生中国企业指数HSCEI）的认沽期权对冲春季潜在回调。（认沽期权/Put：在到期前以约定价格卖出的权利；用于下跌保护或做空。） 人民币面对相反力量，适合做波动率型外汇衍生品策略。能源进口成本上升不利汇率，但降息延后带来支撑，形成拉锯。可考虑在USD/CNY上做“长跨式”期权策略。（长跨式/Long straddle：同时买入同到期、同执行价的认购与认沽期权；汇率大涨或大跌都可能获利，不必判断方向；USD/CNY：美元兑人民币汇率。） 创建你的VT Markets真实账户 并 立即开始交易。
立即开始交易 – 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户
