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    ING分析师称，铜价在上涨后趋稳，随着伊朗最后期限获延长缓解风险情绪，铜价接近本月首次实现周度上涨

    by VT Markets
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    Mar 27, 2026
    铜价周五上涨，并有望录得本月首个周度涨幅，原因是特朗普总统延长伊朗达成协议的期限。这一举措缓解了短期担忧，改善市场情绪。 但多数工业金属本月仍走低，因为市场对美伊谈判的不确定性持续。冲突接近满一个月，拖累对需求的预期。 地缘政治紧张局势（国家或地区之间的政治与安全冲突）推高了对通胀（整体物价持续上涨）的担忧，也加深对全球工业活动转弱的顾虑，令市场减少配置与经济增长相关的资产。 铜价本月至今下跌约7%。这一下跌与基本金属（如铜、铝、锌等常用工业金属）整体疲弱同步出现。 随着地缘政治紧张持续，直接交易期货（按未来某时间以约定价格买卖的合约）风险较高。我们更关注从价格波动中获利的期权策略，例如买入跨式（同时买入同到期、同执行价的看涨与看跌期权）或宽跨式（同时买入同到期、不同执行价的看涨与看跌期权），不论涨跌都可捕捉大幅波动。2018-2019年贸易战期间也出现类似情况：铜价波动率（价格波动的幅度指标）上升，即使价格下行，期权交易者仍有机会。 基本面（供需、库存、生产与消费等）仍偏弱，使逢高做空的倾向更强。中国最新制造业PMI（采购经理指数，用于衡量制造业景气；50为荣枯线，低于50代表收缩）徘徊在50点附近略高位置。中国消费全球逾50%的铜，这意味着工业活动偏疲弱。因此，买入虚值看跌期权（执行价低于现价的看跌期权）或建立熊市看跌价差（买入较高执行价看跌、同时卖出较低执行价看跌，以降低成本并限定风险）可在风险可控下，布局价格可能回落的情景。 对工业用铜企业而言，这是对冲（用金融工具降低价格风险）突发供应冲击的关键时期。即使需求前景偏弱，供应端仍可能出现意外。买入看涨期权可在冲突突然升级、供应路线受阻时，为原材料成本设上限。这相当于为市场上行意外提供保险，在整体偏弱的行情中防范不可预测的上涨。

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