中东冲突推高避险需求
战争消息好坏参半，也打压市场情绪。美国总统Donald Trump表示与伊朗的谈判“进展很好”，并把攻击伊朗能源设施的最后期限延后至4月6日。 《华尔街日报》报道，美国国防部（Pentagon，美国军方最高决策机构之一）可能额外部署1万名士兵，以应对所谓的地面入侵。报道指出，这可能令战争延长，并使霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz，重要石油运输通道）无限期关闭。 各国央行也在重新评估政策。美联储（Fed，美国中央银行）官员Michael Barr与Philip Jefferson担忧，油价上涨可能推高通胀压力（物价普遍上升的压力）。 CME FedWatch Tool（芝商所的利率概率工具，用市场价格推算美联储加息/降息的可能性）显示，今年至少加息一次的概率约50%。这与一个月前市场预计今年会降息50个基点（bps，基点；1个基点=0.01个百分点，即50bps=0.50个百分点）形成对比，并支撑美元走强。政策分化与期权布局
类似情况曾在2025年同期出现：中东紧张升级推高USD/CAD至1.3860以上。资金抢购美元避险，盖过油价上涨对加元（俗称“loonie”，加元昵称）的利好。这提醒市场：地缘政治风险可在短时间内迅速扭转汇市走势。 从2026年3月27日的现况来看，市场再次出现令人不安的相似迹象。CBOE波动率指数（VIX，用来衡量市场恐慌程度的指标；数值越高代表市场越紧张）过去两周从13升至17.5，涨幅与2025年初相近，显示交易员再度感到不安，并买入保护。 市场对美联储政策的预期也明显转向。一个月前，联邦基金利率期货（Fed funds futures，用来押注未来政策利率的合约）定价显示：到2026年底前降息两次的概率为85%；如今已跌至不足40%。相比之下，加拿大央行（Bank of Canada）被预期维持利率不变，甚至可能释放降息信号，导致两国货币政策出现明显“分化”（一边偏紧、一边偏松）。 在此背景下，市场对买入USD/CAD看涨期权（call options，看涨期权；支付权利金后，获得在到期前/到期时以特定价格买入的权利）的兴趣上升，以押注汇价进一步走高。一种较省成本的做法是“看涨价差”（bullish call spread：同时买入较低执行价的看涨期权、卖出较高执行价的看涨期权，以降低成本，但也限制最大盈利），例如买入执行价（strike，约定买入价格）1.3700的看涨期权，同时卖出执行价1.3900的看涨期权，期限设在未来数月。该策略可先把最大风险锁定，同时在汇价回到去年高点附近时捕捉上行空间。 尽管WTI原油（美国西德州中质原油基准）本月上涨8%至每桶88美元以上，但仍未能支撑加元。当前主导因素是美元的避险需求。即使油价继续走强，也未必足以阻止USD/CAD进一步上行。
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