美元走强：主要来自融资压力
该行表示，美元可能继续走强，主因是市场对美元融资（借到美元资金来周转、还债或做交易）的需求上升，而不只是避险买盘（投资者在恐慌时买入相对安全资产）。在压力时期，短期美元融资需求常会跳升，因为美元在贸易计价（国际交易用美元标价）、跨境放贷（不同国家之间借贷）、全球债券发行（许多公司/政府用美元发债），以及外汇储备（各国央行持有的外币资产）中占关键地位。 美元融资压力可从跨货币基差（cross-currency basis：用掉期交换不同货币资金时出现的“额外成本/折价”，越负通常代表“借美元更贵、更紧”）走向更窄且更负来观察，目前正出现这种情况。文章也提到内容由人工智能工具生成，并经编辑审核。 随着油价上涨、股债下跌，全球风险情绪继续恶化，美元因此走强。近期WTI原油突破每桶110美元，在霍尔木兹海峡紧张局势升温下，本月标普500跌破4,800点。这种组合通常反映金融系统压力上升。 这波持续的能源价格冲击似乎让央行进退两难，被迫维持高利率对抗通胀，令政府债务前景更脆弱。例如10年期美债收益率回升至约4.50%，为2025年末以来未见水平。高利率环境下，企业与政府偿债压力会更大。
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