利率与地缘政治前景
该行预计伊朗战争将在春季结束，并预期市场对美国“加息预期”（市场相信未来会升息的看法）将降温。 德国商业银行预测，美联储（Federal Reserve，美国中央银行）将在今年底重启降息，并预计到明年年中累计降息75个基点（basis points，bp；1个基点=0.01%，75个基点=0.75个百分点）。 该行也预计，美国“实际收益率”（real yields；扣除通胀后的真实利率/回报）将随时间走低。 我们认为黄金近期快速回调15%不是长期跌势，而是未来数周较好的进场位置。长期预测已上调，目标是到2026年底每盎司5,000美元。这个判断基于2025年形成的经济环境。衍生品交易者的交易思路
这份信心来自对美联储将在今年稍后转回降息的预期。2026年2月最新消费者物价指数（Consumer Price Index，CPI；衡量通胀的指标）显示“核心通胀”（core inflation；剔除波动较大的食品与能源价格后的通胀）降至2.8%；最新就业报告也显示劳动力市场降温，为政策转向提供理由。我们预计到明年年中合计降息75个基点。 对衍生品（derivatives；价值来自标的资产如黄金的合约，包括期货与期权）交易者而言，这意味着未来几周建立偏多仓位可能较合适。例如买入黄金期货或黄金ETF（交易所买卖基金）的看涨期权（call options；在到期前/到期时按约定价格买入的权利）。若选择到期日在2026年末附近的合约，交易者可在预期反弹中受益，同时通过期权结构控制下行风险。 随着地缘政治紧张缓和，黄金的基本面吸引力预计也会增强；伊朗冲突被预期在今年春季逐步收尾。随着美联储最终降息，美国实际收益率可能下行，这会降低持有黄金这类“无收益资产”（non-yielding asset；本身不产生利息或股息的资产）的机会成本，使黄金相对政府债券更具吸引力。 回顾2019年启动的宽松周期（monetary easing cycle；央行通过降息等方式放松货币环境），当时美联储降息、实际收益率下滑，黄金在2019年至2020年出现明显上涨。这个历史经验支持目前的条件可能为金价下一波上行铺路。
立即开始交易 – 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户
