Policy Pause And Inflation Risks
国内需求偏弱、生活成本走高，支持更长时间“按兵不动”。财政措施（政府通过补贴、减税、扩大开支等手段）预计将承担更大角色来缓冲经济。 BSP预计将维持“逐次会议决定”的做法，同时追踪外部变化。BSP行长表示，若风险上升，不排除再召开非例行会议。 他也表示，BSP必要时准备注入流动性（向金融体系提供更多资金，避免资金紧张）。BSP也可能下调存款准备金率（RRR，银行必须存放在央行、不能放贷的比例；下调等于释放资金），或降至约2.00%。 央行把关键利率维持在4.25%，市场进入观望。2026年2月最新通胀为4.1%，央行在压制持续的价格压力与支撑增长偏弱的经济之间两难。类似拉扯在2025年也出现过，当时GDP（国内生产总值，衡量经济总产出的指标）放缓，反映此前加息的代价。Market Trading Implications
对利率掉期（interest rate swaps，用固定利率与浮动利率互换的合约，常用于对冲或押注利率走势）交易者而言，政策长期暂停意味着收益率曲线前端（短期限利率部分）大概率维持稳定，押注区间震荡的策略可能更有吸引力。但央行随时可能召开非例行会议，一旦中东紧张升级，政策可能突然转向。押注低波动（价格不大起落）的仓位，宜配合对冲（hedge，用相反或相关工具降低意外损失）来防突发冲击。 这种谨慎立场可能拖累菲律宾比索。比索今年以来已走弱至约1美元兑59.50比索。提到可能注入流动性或下调RRR，是明显偏“鸽派”（dovish，倾向宽松、利率更低或资金更充裕）的信号，进一步增加货币下行压力。因此可考虑能从比索继续贬值获利，或至少能对冲贬值风险的策略。 在“政策稳定”与“外部局势不稳定”的矛盾下，美元/比索（USD/PHP）期权的波动率（volatility，价格起落幅度）交易将是重点。虽然官方立场看似适合卖出期权（收取权利金，押注波动不大），但地缘风险偏高时，买入保护更稳健，例如买入比索看跌期权（puts，价格下跌时获利的期权），用于防守。类似事件在2025年末曾令市场迅速重估风险，引发汇率急剧、意外波动。
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