中东局势升级与美元需求
《华尔街日报》周四报道，美国五角大楼将向伊朗增派 1 万名部队。伊朗准将易卜拉欣·佐勒法加里在国家电视台表示，“美军会成为波斯湾鲨鱼的好食物”；英国广播公司（BBC）报道，议会议长穆罕默德·巴盖尔·加利巴夫称，伊朗将对任何进入伊朗的美军“倾泻火力”。 本周市场关注美国数据，包括非农就业报告（Nonfarm Payrolls，简称 NFP：统计美国非农业部门新增就业人数，是影响利率预期的重要数据），可能左右市场对美联储（Federal Reserve，简称 Fed：美国中央银行）政策的判断。3 月 18 日，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）表示劳动力需求“明显转弱”，并称就业增长“非常低”。 油价也受关注，因为油价上升会推高通胀预期（inflation expectations，市场对未来物价上涨的预期）。WTI 原油（West Texas Intermediate，美国基准原油价格）上涨近 3%，至每桶 102.50 美元以上；这在一定程度上支撑加元（Canadian Dollar）对部分货币的表现，尽管 USD/CAD 仍走高。从 2025 的波动到 2026 的平静
2025 年当时，WTI 原油一度升至每桶 102 美元以上，是关键推动因素之一，令美联储决策更棘手，因为油价会加剧通胀担忧。如今，WTI 稳定在 81 美元附近，上行价格压力明显减弱，也让各国央行（central banks，负责利率与货币政策的机构）在政策上更有回旋空间。 2025 年高度不确定性推高“隐含波动率”（implied volatility，期权价格反映的市场对未来波动的预期），令押注“大幅波动”的策略更吃香。如今隐含波动率明显较低，CBOE FXC 波动率指数（衡量加元相关期权波动预期的指标）徘徊在 12 个月低位附近。这意味着在更平静的环境下，通过“卖出期权时间价值”（options premium，期权价格中与时间和波动相关的部分）获取收益的策略可能更有利，例如“短跨式宽跨”（short strangles：同时卖出价外看涨与价外看跌期权，押注价格不大涨也不大跌）。 回顾 2025 年同期，市场高度关注非农报告，鲍威尔强调就业增长疲弱带来的下行风险。对比之下，2026 年 2 月报告新增就业 21 万人，显示当前劳动力市场（labor market，就业与薪资状况）更具韧性。加上“核心通胀”（core inflation，剔除波动较大的食品与能源后的通胀指标）已降至 2.8%，市场焦点从衰退担忧转向政策调整的时间点。 一年前，高油价带来的加元优势被美元“避险货币”属性完全盖过。如今地缘风险降温后，加元的基本面（fundamentals，如经济增长、利率、贸易与油价等因素）更容易被看见，但加拿大央行（Bank of Canada，简称 BoC：加拿大中央银行）的政策前景限制了加元上行空间。衍生品（derivatives，以标的资产价格为基础的合约，如期权与期货）交易者可留意：在当前环境下，价格突然“突破”（breakout，走出区间并持续上行或下行）的概率较低，更适合“区间交易”（range-bound strategies，在一定价格范围内做策略），而不是 2025 年那种明显押注单边方向（directional trades）的做法。
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