地缘政治风险拖累期货走低
《华尔街日报》上周报道称，美国五角大楼正考虑向伊朗增派1万名士兵。伊朗国家电视台上，易卜拉欣·佐尔法加里（Ebrahim Zolfaqari）称“美军将成为波斯湾鲨鱼的美食”。 市场也关注本周美国经济数据，包括就业市场数据：非农就业（Nonfarm Payrolls，指美国每月新增的非农业岗位人数，是衡量就业强弱的重要指标）以及ISM采购经理指数（ISM PMI，反映制造业或服务业景气的调查指数，高于50通常代表扩张、低于50代表收缩）。耐克（Nike）、味好美（McCormick & Company）和康尼格拉品牌（Conagra Brands）将在本周公布业绩。 目前，芝加哥期权交易所波动率指数VIX（CBOE Volatility Index，俗称“恐慌指数”，用标普500期权价格推算未来波动预期）徘徊在13附近，明显低于去年紧张局势时的飙升水平。这意味着市场对风险的警惕偏低。在这种情况下，指数保护性看跌期权（protective put，买入看跌期权为持仓“买保险”，下跌时可对冲亏损）相对便宜，例如SPY（追踪标普500的ETF）相关期权。以小比例配置看跌期权，可能成为成本较低的对冲方式，用来防范突发冲击。在低波动环境下用期权布局
当前油市同样值得关注。WTI原油（West Texas Intermediate，美国基准原油）在持续减产与红海紧张局势下，价格企稳在每桶82美元以上。部分交易员通过能源板块ETF（交易所交易基金，可在交易所像股票一样买卖的一篮子资产）如XLE的看涨期权（call option，赋予在到期前以约定价格买入的权利，适合押注上涨）来押注潜在供应冲击。一旦中东地缘风险意外升级，这种做法可获得上涨空间。 本周市场视线也将转向个人消费支出（PCE）物价指数（Personal Consumption Expenditures price index，美联储偏好的通胀指标，衡量消费者支出相关的价格变化）。若数据高于预期，可能削弱市场对降息的期待并推高波动，使既有对冲更具价值。 此外，官员表态不一时，更关键的是观察市场如何反应，而不是只看新闻标题。投资者可关注不同板块的隐含波动率（implied volatility，期权价格反映的未来波动预期），判断风险溢价正在哪里被计入。目前期权成本偏低，为在潜在危机前建立防御仓位提供了窗口，而不是等到波动爆发后才匆忙进场。
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