未来一周：2026年等待游戏

重点

• USOil（美国原油）若维持在100至150美元附近，将推高通胀风险，压缩美联储（Fed，美国中央银行）的政策空间。
• USDX（美元指数，衡量美元对一篮子主要货币强弱）保持强势，因霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz，重要石油运输通道）紧张局势，风险情绪难以明显回暖。
• SP500（标普500指数，美国大型股指数）仍偏弱，高油价压缩企业利润并打击增长预期。
• BTCUSD（比特币兑美元）仍像“风险资产”（市场避险时更易下跌），即使CLARITY Act（美国拟议加密监管法案，旨在厘清规则）开始影响加密市场。
• JOLTS（美国职位空缺与劳动力流动调查）与非农就业（Non-Farm Payrolls，简称非农，统计美国新增就业）将检验经济是否进一步放缓。
• XAUUSD（黄金兑美元）在避险买盘与美元走强之间拉锯。

市场现在先看油价会不会“先退一步”，而不是先等数据。

冲突仍是市场焦虑的核心。一份“15点和平提案”据称通过巴基斯坦方面的中间人传递，但德黑兰表示并未展开谈判，并拒绝该方案。

伊朗要求对霍尔木兹海峡拥有完全主权，并要求在对话前停止所有美以行动。僵局推高USDX，令标普500承压，交易员也不敢明确押注“风险偏好回升”（risk-on：更愿买股票等高风险资产）。

宏观矛盾很清楚：和平希望一降温，油价就跳涨。原油若维持在100至150美元区间，市场就不再把它当作“战争消息面”，而会当作全球生活成本上升与滞胀（stagflation：经济增长变慢，但物价仍高）风险。

滞胀交易（Stagflation Trade）

市场不再认为这只是几天内会消退的“战争惊吓”。更大的担忧是：冲突让能源供应持续吃紧，带来的伤害更慢、更久。

和平预期一摇摆，油价就再上冲。原油若长期停在100至150美元，影响会从地缘政治扩散到运费、生产成本、食品与家庭开销。届时交易员不再讨论“油价里有多少战争溢价”（战争导致的额外涨幅），而会转向判断全球是否被推向滞胀。

因此即使消息较少，市场气氛也偏沉重。市场不是在等一次“突发升级”，而是在观察背景风险不断累积：增长放慢，但通胀未如央行所愿回落。

更多关于油价波动及其如何影响全球经济：点击这里。

美联储为何难让市场“放松”

传统剧本开始失灵。一般经济转弱时，市场会期待央行更“偏宽松”（例如降息）。但在此环境下，高能源价格可能让通胀黏住不降，即使经济活动转弱，央行也未必敢大力救市。

政策制定者陷入两难：增长走弱时想支撑经济，但若油价仍在推升各环节成本，就不能轻易转向宽松。市场因此卡在“两难”里：增长更脆弱，但通胀风险仍在。

所以风险情绪难以稳定。交易员担心的不只是数据变差，而是数据变差时，政策救助可能更慢、力度更小。

CLARITY法案：加密市场仍按“风险资产”交易

当股票、债券与大宗商品被战争与通胀担忧牵动时，加密市场则被推向更明确的监管框架。

2026年3月20日，参议员Tillis与Alsobrooks就CLARITY Act中“稳定币收益”（stablecoin yields）达成妥协。重点很直接：非银行机构不得提供“只要持有稳定币就能拿到的固定收益”，类似银行存款利息的做法将被禁止；但与实际用途挂钩的回报，例如支付、转账或平台忠诚度奖励，仍可允许。

短期看，这可能削弱部分加密项目的增长叙事，因为“躺着赚收益”曾是卖点之一。长期看，规则更清晰后，可能更利于大型机构参与。该妥协更清楚区分：哪些更像“存款替代品”，哪些更像可用的金融基础设施。

更多关于区块链（blockchain：记录交易的分布式账本技术，可理解为多人共同维护的公开账本）：点击这里。

因此市场反应并非单一利多或利空：部分板块可能先降温，但规则越明确，越容易回应传统银行体系的质疑。

值得关注的主要代码

USDX | USOil | BTCUSD | SP500 | USDJPY

本周重要事件一览

想查看完整的经济事件安排，可浏览VT Markets的经济日历。

本周关键走势

AUDUSD

• AUDUSD（澳元兑美元）已跌破0.68965，短线结构偏弱。
• AUDUSD接下来需要整理（横盘消化）后，才更容易走出新一轮下跌。
• USDX偏强、市场偏防守（更偏向持有现金与避险资产）时，AUDUSD仍较被动。

USDJPY

• USDJPY（美元兑日元）突破159.89，并站上160.00整数关口。
• USDJPY进入延续上行区域（突破后继续走强的区间），最近高点为161.943。
• 只要美元维持强势，USDJPY仍可能获支撑，但已进入更敏感区（波动更易放大）。

BTCUSD

• BTCUSD处于关键区域，眼前有两种可能。
• BTCUSD可能先上冲，但反弹需要更强势的快速拉升；价格高于74,000后应降低追高买入。
• 若走势转为整理（横盘），BTCUSD有再下一段的风险，更深的下方水平在60,502。
• 除非价格强力突破走高，否则BTCUSD整体仍偏向下行。

SP500

• SP500已转弱，卖盘重新主导。
• 若接下来进入整理期（横盘），SP500仍显脆弱。
• SP500仍高度受油价、增长担忧，以及美联储是否被通胀牵制所影响。

4月会迎来转折点吗？

市场下一个关键日期是4月6日，这是针对伊朗能源设施打击的10天战术暂停（短期暂缓行动）结束之日。市场普遍认为4月可能出现更明确的转折，即使仍未必达到全面和平。

这一判断也有更硬的军事与经济逻辑：据称伊朗导弹库存三分之一已被摧毁，另三分之一被掩埋或受损。

第31海军陆战队远征部队（31st MEU，美国海军陆战队快速部署部队）在“的黎波里”号两栖攻击舰（USS Tripoli）上部署约3,500名海军陆战队员，也加深了“谈判失败就可能快速加压”的预期。同时，背后还有明确的经济动机：推动布伦特原油（Brent，国际油价基准之一）回落到每桶80美元以下。

目前市场仍处在熟悉的状态：交易员看得到可能的结局轮廓，但仍不确定接下来是降温、更强硬的打击阶段，还是拖延到2026年余下时间的代理冲突（由盟友或非正规武装持续对抗的长期冲突）。

立即开始交易 – 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户