市场对停火谈判作出反应
Axios周日引述知情人士报道，美国、伊朗以及地区调停方正在推动一项为期45天的停火协议。周一欧洲早盘，美国股指期货（以股票指数为标的的期货合约，用来反映开盘前市场预期走势）表现不一；美元指数（衡量美元对一篮子主要货币强弱的指标）在上周四、周五上涨后，仍守在100.00上方。 原油回调，WTI（西德州中质原油，美国基准原油价格）在上周四大涨逾10%后，回落至约103美元附近。美国周五数据显示，3月非农就业人数（美国非农业部门新增就业人数，用来衡量就业变化的关键数据）增加17.8万人；2月为减少13.3万人（前值从-9.2万人下修），市场原先预期为增加6万人。 失业率从4.4%降至4.3%；劳动参与率（有工作或正在找工作的人，占劳动年龄人口的比例）从62%降至61.9%。平均时薪年增幅（工资同比增速，用来看通胀压力）从3.8%放缓至3.5%。 EUR/USD（欧元兑美元）维持在1.1500上方，市场等待4月Sentix投资者信心指数（反映欧元区投资者信心的调查指标）。GBP/USD（英镑兑美元）在连跌两日后回到1.3200上方。黄金、原油与美元的信号
复活节前黄金下跌超过1.5%，但仍守住4,650美元上方；USD/JPY（美元兑日元）维持在159.50上方。 回看2025年4月同期，市场因美国与伊朗在霍尔木兹海峡问题上的直接威胁而高度紧张。这种明确的地缘政治风险溢价（因战争或冲突风险而额外计入价格的“风险加价”）曾把油价推到极端水平。交易者应注意这种溢价累积速度很快，当时WTI约在每桶103美元。 目前WTI明显更低，约每桶86美元，显示去年的最严重担忧并未发生。对衍生品交易者（使用期货、期权等工具进行交易的人）来说，更实用的做法是：当外交“最后期限”被公开时，观察能源期货的隐含波动率（期权价格反推的未来波动预期，越高代表市场越担心大幅波动）是否突然飙升。现阶段期权定价更像是在反映供需基本面，而不是迫在眉睫的冲突风险。 2025年3月的美国就业报告显示强劲反弹，令美元同时具备强势货币与避险资产（市场不确定时资金偏好持有的资产）的属性，推动美元指数站上100、USD/JPY升破159.50。这提醒市场：即使全球局势动荡，只要本国数据强劲，也可能带来单边的汇率走势。 相比之下，2026年3月最新的美国就业报告显示新增就业达30.3万人更强，但美元指数仅在104附近徘徊。这说明美国经济虽稳健，但市场焦点已经转移，交易者不宜期待同样强的避险推动。衍生品策略上，现阶段可能更偏向利差交易（利用不同国家利率差带来的汇率走势）而非单纯押注“风险回避”情绪。 2025年4月黄金价格高达每盎司4,650美元以上，是市场极度恐慌的明确信号，等同于对中东最坏情境的直接对冲（用资产价格变化来抵消潜在损失）。这也说明在军事不确定性上升时，资金会非常迅速地涌向被认为更安全的资产。 目前黄金约在每盎司2,340美元，较当时投机性高位大幅回落，但仍反映经济层面的隐忧。在这种环境下，直接做多（押注上涨）的紧迫性较低，但使用期权为投资组合提供保护（例如防范意外通胀或银行业压力）仍较稳妥。2025年的走势也支持在黄金上保留战术性的长波动（偏好在波动上升时获利的思路）。
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