市场反应与即时价格变动
伊朗确认消息后，美元指数（DXY）下跌0.2%，回落至接近100.00。WTI原油（美国西德州中质原油基准价）也下跌1.6%，至接近每桶102.00美元。 在市场用语里，“风险偏好（risk-on）”指投资者更愿意买进波动较大、风险较高的资产；“避险（risk-off）”则指资金转向较安全的资产。风险偏好阶段常见现象包括：股市走强、多数大宗商品（不含黄金）上涨、与商品价格关系较高的货币走强，以及加密货币价格上升。 避险阶段常见现象包括：债券价格上升（价格上升通常代表市场要求的利率下降）、黄金需求增加，以及美元、日元、瑞郎等“避险货币”走强。常在风险偏好阶段走强的“商品货币”包括澳元、加元、纽元，以及卢布和南非兰特（Rand）。 回顾2025年，当时仅是传出美伊停火建议的消息，就足以令油价下跌、美元走弱。这反映市场对地缘政治紧张缓和非常敏感，并短暂带动风险偏好情绪。也说明资产价格里的“风险溢价”（因不确定性而额外计入的价格）可能在短时间内快速消退。霍尔木兹海峡供应风险
由于相关谈判最终失败，局势进一步紧张，市场重新聚焦霍尔木兹海峡。全球每日约21%的原油供应要经过这条狭窄航道，一旦受阻，将立即且显著推高全球能源价格。这种未解决的紧张局势意味市场目前可能低估了供应突然中断的风险。 做“衍生品（derivatives，衍生工具）”交易的投资者可考虑在未来数个月买入WTI原油“看涨期权（call option，价格上涨时获利的期权）”。该策略可在油价可能冲破每桶110至120美元时受益，情景类似过去中东冲突期间的急涨，同时把最大亏损限制在“期权权利金（premium，买期权所支付的费用）”。这是一种“风险可控（defined-risk）”的布局方式，用较明确的损失上限押注高冲击事件。 同时也要留意整体市场“波动率（volatility，价格起伏幅度）”上升，意味着期权普遍会更贵。VIX指数（衡量市场对未来波动的预期、常被称为“恐慌指数”）在2023年底红海航运受扰时曾升破30，若出现直接冲突，可能推高至40以上。买入VIX看涨期权或VIX期货（futures，按未来约定价格买卖的合约）可作为对冲手段，以防危机引发整体市场下跌。 正如原分析所提到，若真正升级成危机，市场更可能进入避险模式，带动避险货币走强。不同于2025年停火消息带来的短暂回落，若发生实质冲突，资金可能涌向美元。美元指数（DXY）或上探至2023年末市场承压时曾触及的107.00水平。 因此，对澳元、加元等商品货币应更谨慎。若冲突推升油价，往往也意味着全球经济增长放缓，进而压低对其他大宗商品的需求，使这些货币相对美元走弱。在该情景下，做空AUD/USD（澳元兑美元）或做多USD/CAD（美元兑加元）可能表现较好。
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