日元持续疲弱，美元/日元（USD/JPY）徘徊在160附近，原因是日本国债（JGB，指日本政府发行的债券）收益率升至数十年高位，同时日本央行（BoJ，日本的中央银行）仍偏向继续加息。日本央行的地区报告提到中东紧张局势带来的风险，包括运输与能源成本上升，以及供应链（企业从原料到生产再到配送的供货网络）可能受干扰。
10年期JGB收益率上升2.5个基点（basis points，bp；1个基点=0.01个百分点）至2.41%，创28年来最高；40年期收益率上升7个基点至3.92%。日本央行警告，冲突可能拖累经济，而其偏向收紧的立场也支持市场进一步抛售债券（卖债会推高收益率）。
日本领导层正寻求与伊朗对话，以协助确保能源供应。一名内阁部长在国会表示，日元偏弱对日本经济可能同时带来正面与负面影响。
日元兑美元下滑至160附近，为外汇交易员带来更明确的交易机会。我们认为，美日利差（两国利率差）是日元走弱的主要推手：美国联邦储备局（美联储，负责美国利率政策）与日本之间的利差超过400个基点。买入USD/JPY看涨期权（call options，让买方在未来以约定价格买入的合约）可在日元进一步贬值时获利，同时把最大亏损限制在期权金（权利金，买期权付出的成本）以内。
日元期权的隐含波动率（implied volatility，期权价格反映市场对未来波动的预期）已明显上升；Cboe日元波动率指数（衡量日元期权预期波动的指标）近日触及15个月高位13.5%，显示市场预期汇价波动会更大。在这种环境下，像USD/JPY长跨式策略（long straddle：同时买入相同到期日与行权价的看涨与看跌期权，押注汇价将出现大幅波动、不论方向）对预期将出现“大行情”的交易员更具吸引力。类似的波动率飙升，曾出现在2025年日本财务省（负责日本财政与外汇政策）上一次干预汇市前后。
在债市方面，10年期JGB收益率数十年来首次突破2.4%，直接反映日本央行偏向收紧（hawkish，指更倾向升息与减少宽松）的信号。交易员可考虑使用衍生工具（derivatives，价值来自标的资产的合约），例如做空JGB期货合约（卖出期货押注价格下跌；债券价格跌通常对应收益率升），以布局收益率可能进一步走高。此趋势自日本央行在2025年持续释放政策正常化（从超宽松逐步回到较常态的利率与购债政策）的信号以来逐步形成。
日本与伊朗的外交动作凸显其对能源冲击的脆弱性，这也是日本央行点出的风险。若纽约WTI原油期货（WTI crude futures，美国基准原油的期货合约）在2026年4月初交投于每桶95美元以上，买入原油看涨期权可作为更直接的对冲（hedge，用来降低不利价格变动风险）方式。该策略押注：一旦中东供应受扰，依赖进口的日本更可能因能源成本上升而承受日元进一步走弱的压力。
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