对美联储政策的影响
3月ISM服务业指数为54，低于预测的55，显示经济扩张在放缓。这意味着美联储（Federal Reserve，美国中央银行）在接下来的议息会议上加息的意愿可能降低。我们看到，联邦基金利率期货（Fed Funds futures，用来押注未来政策利率的期货合约）目前反映今年第四季降息概率约65%，高于上周的50%。 在这种变化下，可考虑布局受益于利率持平或下跌的资产，例如做多美国国债期货（Treasury note futures，对美国中长期国债价格的期货；利率下行通常带动债券价格上升）。也可关注债券ETF期权，例如TLT（美国长期国债ETF）。期权的隐含波动率（implied volatility，市场对未来价格波动的预期，常影响期权价格）可能上升。2025年下半年也出现过类似情况：经济数据转弱后，美国政府债券明显走强。 服务业放缓也可能压低企业盈利预期，对股市带来压力。VIX（波动率指数，反映市场对未来波动的预期，常被视为“恐慌指数”）已从上月低点15回升至17.5。可考虑买入主要股指的保护性认沽期权（protective put，用来对冲下跌风险的看跌期权），例如标普500或纳斯达克100。布局美元走弱
这项数据也削弱美元走强的理由，因为降息预期升温会降低美元资产的吸引力。美元指数（DXY，衡量美元对一篮子主要货币的强弱）已两个月来首次跌破50日移动平均线（50-day moving average，常用的中期趋势参考线）。可考虑通过外汇期权布局美元进一步走弱，例如买入欧元或瑞士法郎的看涨期权（call options，价格上升时获利的期权）。
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