Canadian Policy Outlook
周五加拿大就业报告预计仅小幅反弹，仍可能推动市场。国内事件还包括3月劳动力调查（Labour Force Survey，统计就业、失业与参与率等）。 本周将有一场5年期国债拍卖（政府发行新债），预计会在背景中影响市场，可能令“久期”（duration，利率敏感度；期限越长、对利率变动越敏感）承压。整体策略仍偏向做多加拿大2年期国债（long，持有以押注价格上涨/收益率下跌），同时关注中东局势与国内数据。 加拿大利率周初偏弱，收益率上升几个基点。这主要是美国市场的回响：美国仍在消化上周五强劲的3月非农就业报告，数据显示新增就业超过27.5万个。我们预计短期内加拿大市场仍将延续跟随美国情绪的走势。 未来几周市场较大波动预计主要来自美国。市场焦点将转向美国通胀数据，预计核心CPI（core CPI，剔除食品与能源的通胀，更能反映趋势）仍顽固地高于3%，令美联储（Federal Reserve，美国中央银行）继续承压。该数据若出现意外，往往比加拿大本地因素对本国市场影响更大。Positioning And Key Risks
回顾来看，加拿大央行（Bank of Canada）在2025年大部分时间维持利率不变，以确保前几年飙升的通胀确实受控。如今市场把焦点转向本轮周期首次降息的时间点。对“何时行动”的不确定性，正在曲线前端（front end，短期限如1–3年）带来交易机会。 因此，我们仍偏向做多加拿大2年期国债，或使用等效的衍生品（derivatives，如利率期货/掉期等，用来对冲或押注利率变化）。如果市场加大对加拿大央行今年稍后降息的押注，该仓位将受益；尤其在加拿大通胀已降至2.8%的背景下。这也押注加拿大经济最终需要与更热的美国经济走出不同节奏（diverge，分化）。 但需警惕外部冲击，尤其是中东：若停火谈判进展不顺，WTI原油（西德州中质原油，美国基准油价）可能重回每桶90美元以上。周五的加拿大劳动力调查也可能改变市场预期，但需要显著偏离市场共识（consensus，主流预测）——目前共识为新增就业1.5万人——才可能真正改变叙事。本周的5年期国债拍卖也会对利率带来阶段性压力。
立即开始交易 – 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户
