美国2月不含国防（defence，指军工相关订单）的耐用品订单（durable goods orders，指使用寿命较长的商品，如机械、设备的订单）下滑1.2%。相比之下，前一个月上升0.5%。
2月报告显示不含国防的耐用品订单下跌1.2%，印证经济正在降温。与1月小幅增长相比，这次转弱反映企业开始减少大型投资。也说明2025年以来的高利率（interest rates，借贷成本）开始影响企业支出计划。
经济降温迹象
疲弱的企业支出数据，加上近期线上报告显示3月消费者信心指数（consumer confidence indices，衡量消费者对经济与支出的信心）下滑，显示经济放缓。上周五发布的3月就业报告也显示薪资增速（wage growth，工资上涨速度）放慢至一年多来最慢，符合经济在第二季前继续降速的趋势。
因此，美联储（Federal Reserve，美国中央银行）在5月会议再次加息（raising interest rates，提高政策利率）的概率明显下降。根据联邦基金期货（Fed funds futures，用来押注未来政策利率的期货）推算的市场定价，目前显示超过60%概率会维持利率不变（hold rates steady）。这与去年底偏“鹰派”（hawkish，偏向加息与紧缩）的情绪形成反转。
在股票衍生品（equity derivatives，以股票或指数为标的的工具，如期权、期货）方面，可考虑为可能的回调做对冲（hedging，用交易抵消下跌风险），因为增长放缓可能压低企业盈利。买入看跌期权（put options，价格下跌时获利的期权）涵盖广泛指数如标普500（S&P 500，美国大型股指数），或景气循环板块ETF（cyclical sector ETFs，受经济景气影响较大的行业基金），可用于保护组合。由于VIX（预期波动率指数，反映市场对未来波动的预期）近期从14升至18，这类“保险”成本在上升，动作窗口可能变窄。
在利率市场（interest rate markets，围绕利率与债券定价的市场），这份数据强化“债券收益率（bond yields，债券利息回报率）可能见顶”的看法。可使用美国国债期货的期权（options on Treasury note futures，以国债期货为标的的期权）布局未来利率下行，因为市场可能开始提前计入今年稍后的降息（rate cuts，降低政策利率）预期。回看2019年类似放缓阶段，防御型政府债券（defensive government bonds，波动较低、避险属性较强的国债）通常表现较佳，因资金偏向避险。
这也影响外汇市场：美联储不再强硬通常会令美元走弱。可考虑受益于美元走低的策略，例如买入欧元或日元的看涨期权（call options，价格上升时获利的期权）。美元指数DXY（U.S. Dollar Index，衡量美元对一篮子主要货币强弱）过去三周已下跌2%，这份基本面数据让美元偏弱更有理由延续。
