金价在地缘政治消息好坏参半下保持稳定，包括市场传出可能达成45天停火，以及与重新开放霍尔木兹海峡相关的威胁再起。金价被形容处于“修正阶段”（即前期上涨后回调整理、不是新一轮大涨），而美国10年期“实际收益率”（扣除通胀后的真实利率）徘徊在约2%，成为压制金价的“阻力”（不利因素）。
中东冲突未见明确降温，短期展望偏向“区间震荡”（在固定范围内上下波动），并略偏向上行。是否能突破区间，取决于地缘政治局势是否进一步变化。
短期内，黄金预计在4500至5000美元区间波动。除非实际收益率下滑，或美元出现持续走弱，否则反弹空间料受限。
黄金之所以卡在修正阶段，主要因为美国10年期实际收益率偏高，降低黄金吸引力（黄金不派息，利率越高越不划算）。最新的2026年3月通胀数据为3.8%，强化市场对美联储短期不降息的预期，使实际收益率维持在约2%附近。这对金价形成强力阻力，限制反弹。
尽管如此，地缘政治风险仍为金价提供上行倾向。上周市场再度传出有关霍尔木兹海峡的威胁。霍尔木兹海峡是关键“石油咽喉要道”（重要运输瓶颈）。紧张局势为金价提供“底部支撑”（不易大跌），一旦冲突升级，资金往往涌向“避险资产”（在不确定时期更被偏好的资产），黄金通常受益。
对“衍生品交易者”（用期权、期货等工具交易的人）而言，这意味着金价可能在约4500至5000美元之间横盘。可考虑通过“卖波动率”（押注价格不会大幅波动）来收取“权利金”（期权费用），例如使用铁鹰（iron condor，卖出一组看涨/看跌期权、把价格圈在一个范围内）或宽跨式（strangle，同时卖出较远价位的看涨与看跌期权，赚取权利金、但风险较高）。该做法在金价维持区间内时更有利。
为布局偏上行的走势，可考虑“牛市看涨价差”（bull call spread：买入较低行权价的看涨期权，同时卖出较高行权价的看涨期权，以降低成本、但限制最大收益）。这是一种“限定风险交易”（最大亏损事先明确），适合金价受压但偏强的环境，若金价向5000美元靠拢可受益，但不需要押注全面突破。
类似情况在2025年秋季也出现过：地缘政治标题带来短暂冲高，但很快回落。因此，持有空头仓位者可考虑买入便宜、远价外的看涨期权（行权价远高于现价的看涨期权，成本较低）。这可作为稳健“对冲”（降低突发事件带来损失的保护），以防局势突然升级把金价推破区间上沿。
