黄金（XAU/USD）周二在波动区间内交易，靠近4,658美元，市场在等待美国前总统特朗普对伊朗设下的最后期限相关进展。该期限定在美东时间晚上8点（周三00:00 GMT），并伴随有关霍尔木兹海峡的警告。
特朗普表示，伊朗必须“达成协议或开放霍尔木兹海峡”，并威胁若无法达成协议，将打击伊朗的能源与民用基础设施。伊朗国家通讯社（IRNA）报道，德黑兰通过巴基斯坦转达拒绝停火提议，并提出一份10点计划，要求永久结束战争、解除制裁，以及建立霍尔木兹海峡安全通行的安排（即确保油轮与商船能安全通过的规则与机制）。
Market Reaction And Safe Haven Dynamics
黄金难以获得明显的避险买盘（指资金在风险事件下转向较被视为安全的资产），因为美元保持坚挺，市场对现金与短期资金的需求仍偏高（流动性需求上升，通常意味着投资者更愿意持有现金或更容易变现的资产）。油价走高加剧通胀担忧，也压低市场对降息的预期（利率若不降或更高，会让黄金这类“没有利息收入”的资产相对吃亏）。
美国3月CPI（消费者物价指数，用来衡量通胀）将在本周稍后公布，市场预测月增0.9%（前值0.3%），年增3.3%（前值2.4%）。市场基本已大幅调低今年降息的预期。
央行买盘仍在继续：中国在3月增持约16万金衡盎司（约5吨），实现连续第17个月增持；全球央行在今年前两个月净买入25吨。4小时图方面，关键价位包括：100周期SMA（简单移动平均线，用一段时间的平均价来观察趋势）约4,654美元，200周期SMA约4,908美元，50周期SMA约4,585美元；下方关注4,400美元与4,100美元。RSI（相对强弱指数，用来判断是否偏强或偏弱）维持在50附近；MACD（指数平滑异同移动平均线，用来观察动能与趋势变化）仍在信号线下方（偏弱信号）。
Trading Approaches And Volatility Positioning
在这种背景下，交易员需留意未来几周“隐含波动率”（期权价格反映的市场对未来波动预期）可能上升。期权策略如“买入跨式组合”（long straddle：同时买入相同到期日、相同执行价的看涨期权与看跌期权）可用于押注价格向任一方向大幅波动，因为交易者不需要猜对方向，只要波动足够大就可能获利（扣除期权成本后）。文中提到黄金隐含波动率过去一周上升5%，意味着市场对后续波动的定价在走高。
尽管如此，央行的长期买盘不宜忽视。世界黄金协会（WGC）最新称，全球央行在2026年第一季增持创纪录的310吨，中国与印度领跑。这类持续买入通常为金价提供“底部支撑”（即下跌时更可能出现承接），令过度做空（下注大跌）风险更高。
目前，黄金仍难有效突破4,850美元的阻力位（价格多次上攻但未能站稳的区域）。若交易者预期紧张局势会降温，可考虑在4,900美元以上卖出看涨价差（call spread：卖出较低执行价看涨、买入较高执行价看涨，以限定最大亏损）；若关键支撑4,720美元失守，买入看跌期权（put option：价格下跌时获利的合约）可作为对冲更深回调的较稳健做法。
