哥伦比亚3月消费者价格指数（CPI，衡量一篮子商品与服务价格变化的通胀指标）同比上升5.56%，高于市场预测的5.47%。
3月数据比预期高0.09个百分点。本次数据是把当月实际通胀与市场对同月的预估作比较。
通胀高于预期后的政策展望
3月年通胀为5.56%，高于市场一致预期。这打乱了我们在2025年大部分时间看到的“通胀降温”（disinflation，指通胀仍在上涨但涨幅放缓）的趋势；当时通胀从8%以上持续回落。这次意外结果将促使市场重新评估央行今年余下时间的政策方向。
我们认为，央行上个月把政策利率（央行用来影响借贷成本与经济活动的基准利率）下调至6.75%后，接下来可能被迫暂时停止降息。此前市场估计到第三季度至少还会有两次每次25个基点的降息（1个基点=0.01个百分点；25个基点=0.25个百分点），但现在这种可能性变低。因此，我们预期利率掉期（interest rate swaps，利率互换：双方交换固定利率与浮动利率现金流的合约）的“接收固定利率”交易（receiving，通常指在掉期中收固定、付浮动，常用于押注利率下行）会重新定价，短端（shorter end，指较短期限的利率/债券）利率可能上调更明显。
央行更偏“鹰派”（hawkish，指更重视抑制通胀、倾向升息或少降息）的预期，通常有利于本币。哥伦比亚比索此前在2025年末已走强，美元兑比索（USD/COP，表示1美元可兑换多少比索）跌破3,900后，可能再迎来买盘。我们关注USD/COP是否可能向3,820靠拢；同时波动（volatility，价格上下起伏的幅度）或上升，使期权策略（options strategies，利用期权合约进行对冲或押注波动的交易方式）更具吸引力。
利率在更长时间内维持较高水平的前景，对哥伦比亚股市不利。MSCI COLCAP指数（哥伦比亚主要股票指数）在经历2025年强劲表现后，今年第一季只小涨4%，复苏过程可能变得更困难。我们预期指数期货（index futures，以股指为标的、用于押注或对冲的期货合约）可能面对下行压力，因为融资成本上升可能削弱市场此前对2026年2.8%经济增长的预测。
