英镑/美元在连涨四天后回落，周五亚洲时段在1.3430附近交易。美元在避险情绪再起下保持偏强，原因是市场对美伊停火能否落实仍存不确定性。

交易员等待稍后北美时段公布的美国消费者物价指数（CPI，衡量物价上涨速度的通胀数据）报告。整体情绪维持谨慎。

地缘风险与市场情绪

以色列继续对真主党发动打击；以色列总理本雅明·内塔尼亚胡表示，以色列将很快与黎巴嫩展开直接谈判。美国前总统唐纳德·特朗普称，美军将继续在伊朗周边部署，直到相关协议“完全落实”。

JD Vance、Steve Witkoff 与 Jared Kushner 本周末将在巴基斯坦会面，讨论与伊朗达成可能的长期协议。伊朗发言人埃斯梅尔·巴加埃（Esmaeil Baghaei）表示，结束战争的谈判取决于美国是否遵守停火承诺。

巴加埃称，这些承诺包括黎巴嫩停火，但美国与以色列表示这并不在协议范围内。英国央行行长安德鲁·贝利警告，伊朗战争可能引发类似2008年的危机，风险与规模达3万亿美元（2.2万亿英镑）、透明度较低的私人信贷市场压力有关（私人信贷：银行体系以外、由基金等机构提供的贷款融资）。

波动率对冲与仓位布局

回顾2025年的地缘紧张，当时市场的谨慎情绪对如今仍有影响。持续的避险需求在去年美伊对峙与以色列军事行动推动下，把资金持续引向避险资产。这在CBOE波动率指数（VIX，也称“恐慌指数”，反映市场对未来波动的预期）上有所体现：其“底部水平”大致在18附近，高于2025年前平均约14的水平。

在不确定性偏高的情况下，交易员可考虑买入应对突发波动的保护。买入VIX看涨期权（看涨期权：在到期前按约定价格买入的权利）或VIX期货（期货：约定未来以固定价格买卖的合约）可直接受益于未来数周市场对波动预期上升。这类做法可为持有股票多头仓位的投资组合提供对冲（对冲：用另一笔交易降低原有风险），以防地缘冲击。

美元作为主要避险货币的角色仍是重点。美元指数（DXY，衡量美元对一篮子主要货币的强弱）今年以来上涨近3%，在中东紧张未退的情况下，这一趋势可能延续。通过衍生品（衍生品：价格随标的资产变动的金融合约）维持美元多头仓位，例如用期货合约或对一篮子货币买入美元看涨期权，是相对稳健的做法。

相反，英镑显得更脆弱。英国通胀仍高于英国央行目标，上季度为3.1%，同时经济增长（GDP，国内生产总值，衡量经济规模与增长的指标）放缓，令英镑/美元承压。买入英镑/美元看跌期权（看跌期权：在到期前按约定价格卖出的权利）可用较低成本布局英镑进一步下跌。

2025年英国央行提及的能源价格冲击风险，使通胀预期更难回落。这意味着美联储可能比市场当前定价更慢降息。交易员可关注利率类衍生品，例如SOFR期货（SOFR：美国有担保隔夜融资利率，是重要的美元基准利率；SOFR期货用于押注未来利率水平），押注利率在2026年第三季度前仍维持在较高水平。

贝利对私人信贷市场的警告更值得关注，因为该市场规模据估算已扩大至3.5万亿美元。过去两个月，高收益公司债的信用利差（信用利差：企业债收益率相对更安全债券的额外利率，利差扩大通常代表风险上升）扩大约50个基点（基点：利率变动单位，1个基点=0.01%），显示压力上升。买入信用违约掉期（CDS，一种“违约保险”，用于对冲债务人违约风险）保护，例如针对Markit CDX北美高收益指数（一篮子高收益债的CDS指数），可直接对冲潜在信用事件（信用事件：违约、重组等导致债务风险爆发的情况）。