加拿大发布3月就业数据，市场预测就业人数（每月新增或减少的受雇人数）在2月减少8.3万人后，3月将增加1.5万人。相较于每月就业人数这种波动较大的数据，失业率（正在找工作但还没找到的人占劳动力的比例）被视为更清晰的指标。
市场目前计入加拿大央行（BoC，负责制定利率的“中央银行”）到12月加息约40个基点（bp，基点；1个基点=0.01个百分点）。市场对后续继续加息的预期有限，加拿大元短端利率（较短期限的利率，如1-2年；对政策利率预期更敏感）的近期风险更偏向“鸽派”结果（指更倾向不加息或更早降息），而不是“鹰派”（更倾向加息）。
市场关注点可能转向《美墨加协定》（USMCA，美国、墨西哥、加拿大之间的贸易协议）重新谈判，这可能拖累加拿大经济活动与就业。美元/加元（USD/CAD，1美元兑换多少加元）近期主要受战争相关消息推动，若局势进一步降温（冲突缓和），该汇率可能走向1.3700。
回看2025年初，我们曾指出市场当时计入加拿大央行约40个基点的紧缩（tightening，指提高利率或收紧货币条件），显得过于激进。我们认为，加拿大央行更看重失业率，而不是波动很大的月度就业数据。这种偏鸽的短端利率判断，意味着加元更可能走弱。
这一判断后来得到验证：加拿大央行此后转向中性立场（既不明显偏向加息，也不明显偏向降息）。政策焦点仍是劳动力市场的“闲置”（slack，指劳动力供给充裕、就业压力不大），而加拿大统计局最新报告显示，2026年3月全国失业率升至5.9%，加息理由基本消失。市场开始计入第三季度末前降息的可能性。
相比之下，美国情况不同：最新通胀数据为3.4%，令美联储（Fed，美国中央银行）在可见未来更可能维持利率不变。加拿大央行可能降息、而美联储维持不动的政策分化，通常会推高美元/加元汇率（美元相对更强）。截至本周，该货币对在1.3650附近交易。
对衍生品交易者而言（衍生品如期权、期货，其价格来自汇率等“标的”），这类环境更适合布局加元对美元进一步走弱。我们认为可考虑买入美元/加元看涨期权（call option，看涨期权：支付权利金后，获得在到期前/到期时以约定价格买入的权利），行权价（strike price，期权可买入/卖出的约定价格）在1.3750与1.3800附近，期限（到期日）为未来2至3个月。该策略可在汇率上行时参与收益，同时在走势意外反转时，将最大亏损限制在已支付的期权权利金。
持续进行的USMCA重新谈判仍是加拿大经济活动的潜在风险。任何不利的谈判消息都可能成为加元走弱的催化剂。因此，持有可从美元/加元走高中受益的仓位，仍属较稳健的策略。
