ING经济学家预计，波兰国家银行（NBP，Poland’s central bank）在4月货币政策委员会（MPC，负责决定利率的决策机构）会议后，将维持利率不变，基准利率（reference rate，央行主要政策利率）继续保持在3.75%。委员会在3月曾下调利率25个基点（bp，基点；1bp=0.01个百分点，即25bp=0.25个百分点），4月则按兵不动。
4月声明简短且偏中性，并把全球燃油价格上涨归因于供应受限（supply constraints，供给端受阻导致供货减少），而这些限制与中东冲突有关。市场预计委员会将采取“观望”（wait-and-see，先不行动、等待更多数据）的做法，依据后续数据以及地缘政治（geopolitics，国际冲突与政局变化）和大宗商品（commodities，油气等原材料）对通胀与经济增长的影响再决定下一步。
通胀推动因素与政策信号
NBP行长表示，短期通胀将取决于能源类大宗商品价格（energy commodity prices，如原油与天然气），以及国内税收与监管决定，包括燃油的消费税（excise duty，对特定商品征收的税）与增值税（VAT，消费环节征税的一般税种）。委员会也将关注燃油成本上升如何向其他商品与服务价格传导（pass-through，成本上升带动终端价格上涨）。
未来政策预计取决于大宗商品价格、地缘政治、财政政策（fiscal policy，政府支出与税收安排）、燃油价格规则、GDP变化与工资走势（wage dynamics，薪资增速与结构变化）。ING的基准情景假设“低燃油价格计划”（Lower Fuel Prices programme，CPN；通过政策干预压低燃油价格的措施）持续到7月底，全年平均通胀为3.2%，高于波斯湾战争前约2%以及NBP在3月预测的2.3%。
在该情景下，利率可能至少维持不变至2026年底，加息概率较低。
