周五，USD/JPY在159.30附近交易，仍低于160.00，并维持在一个月区间内。日元持续偏弱，因为中东紧张局势引发市场担忧原油供应可能受阻（即供油中断，油价可能上涨），即使美元整体走软。
市场在160.00附近保持谨慎。该水平曾引发日本当局入市干预（官方用买卖外汇来影响汇率）。日本官员的发言让市场继续聚焦“出手”风险，以限制汇率短时间内的剧烈波动。
地缘风险与干预关注
市场继续关注美伊停火以及周末在巴基斯坦举行的会谈。伊朗议长穆罕默德·巴盖尔·加利巴夫表示，在谈判前必须先落实黎巴嫩停火，并释放被冻结的伊朗资产（指海外被限制动用的资金/财产）。
美国总统唐纳德·特朗普向《纽约邮报》表示，美军军舰正在重新装填“最好的弹药”，若谈判失败将恢复对伊朗的打击。这在美元跌至一个月低点后，抑制了美元进一步下跌。
美元指数（衡量美元对一篮子主要货币的强弱）在98.67附近，此前日内低点约为98.50，并可能录得自1月以来最大跌幅。3月美国整体CPI（消费者物价指数，用来衡量通胀/物价上涨）环比上升0.9%（MoM，按月比较），前值为0.3%；同比上升3.3%（YoY，按年比较），前值为2.4%，符合市场预期。
日本央行副行长冰见野良三表示，他不认为会出现“滞胀”（经济增长放缓但通胀上升），但指出若冲突拖累增长同时推高通胀，将带来挑战。
利差推动趋势
回顾2025年，当时USD/JPY在160关口下方徘徊，市场紧张关注中东局势以及日本当局随时可能干预。不过，核心推动因素一直是美国与日本之间巨大的利率差（“利差”，指两国利率水平的差距，会影响资金流向与汇率）。
这种利差如今更明显，因此汇价已明显高于2025年的水平。截至2026年4月，美联储关键利率仍在5.50%，而日本央行的政策利率仍难以高于0.1%。这继续推动“日元套利交易”（借入低利率日元，再投资到利率更高的美元资产，以赚取利息差），使“借日元、买美元资产”更有利可图。
随着USD/JPY测试163.00一线，干预威胁更强，市场不确定性上升。2024与2025年的经验显示，日本财务省的直接干预（官方在外汇市场买卖日元/美元）通常只能让日元短暂喘息，随后汇价往往再度上行。这意味着，若因干预出现回调，长期资金可能把回落视为逢低布局的机会。
对于衍生品交易者（使用期权、期货等“金融合约”来交易或对冲的人）而言，未来数周应优先关注波动率（价格波动的大小）。买入USD/JPY的长期看涨期权（call option，看涨期权：支付权利金后，获得在到期前以约定价格买入的权利）可参与进一步上涨，同时在当局强力干预时，把下行风险限制在已付权利金范围内。考虑到上升趋势仍在，为这些期权支付较高权利金（premium，购买期权的成本）可能是更稳健的做法。
相反，若认为干预迫在眉睫且会有效，可考虑买入短期期权看跌（put option，看跌期权：获得在到期前以约定价格卖出的权利），用来对冲汇价突然急跌的风险。若跌破160关口，将是重要心理位，可能触发更快的下行走势。
