美元指数（DXY）在最新美国CPI（消费者物价指数，用来衡量通胀水平）公布后回落至约98.60。数据显示通胀仍偏高，主要由能源价格带动，而能源价格与中东战争相关。伊朗局势、霍尔木兹海峡（全球重要原油运输通道）风险，以及停火不稳，令油价波动加剧，并带动避险需求（市场在不确定时转向相对安全资产）。

EUR/USD（欧元兑美元）升至1.1730附近，连续5天上涨。市场消化了CPI带来的第一波反应后，美元走软。GBP/USD（英镑兑美元）升向1.3470，主要也是美元偏弱推动。

美元走弱与降息预期

USD/JPY（美元兑日元）维持在159.30附近高位，在美国国债收益率（债券利率，反映市场对利率与经济的预期）偏高支撑下走强；地缘风险对日元的提振有限。AUD/USD（澳元兑美元）在0.7080附近横摆，仍尝试第5天上涨，但对风险情绪（市场愿不愿意承担风险）变化敏感。

WTI（西德州中质原油，美国原油基准）在每桶约96.40美元，仍低于100美元。市场关注霍尔木兹海峡相关的供应风险，以及更广泛的中东不确定性。黄金在约4,770附近交易，受美元偏软与地缘风险支撑，同时收益率回落也有利金价。

日程方面：4月11–17日将有RBNZ（纽西兰央行）、ECB（欧洲央行）、Fed（美国联储）与英国央行官员讲话；并包括Business NZ PSI（纽西兰服务业指数，反映服务业景气）、IMF（国际货币基金组织）会议、美国成屋销售、英国BRC零售销售（英国零售协会数据）、中国贸易与第一季GDP（国内生产总值，衡量经济总量）、美国ADP就业（民间就业估算）、美国PPI（生产者物价指数，反映上游通胀）、多项欧洲通胀数据、英国GDP与工业/制造业数据、ECB会议纪要、美国初请失业金、费城联储调查、以及美国工业产出。

美元指数持续走弱，我们认为这是未来几周的重要趋势。美国最新CPI显示通胀仍顽固在3.8%，但市场仍押注联储会在夏末启动降息周期。美元指数目前约在100.50，较今年早些时候高位明显回落。

美国利率（借贷成本）预期走低，直接压低美元，并在主要货币对上带来机会。联储上月的点阵图（官员对未来利率的预测分布图）暗示今年可能降息3次，这一看法已被衍生品市场计入价格（市场已提前反映）。因此我们关注能从美元温和下跌获利的期权策略（用合约锁定未来买卖权利的工具），例如买入EUR/USD看涨期权（call，押注汇价上涨）。

欧元/美元与仓位主题

欧元从上述变化中受益，EUR/USD推向1.1730附近。我们认为主要原因是利差（两地利率差）收窄：欧洲央行看起来不像联储那样积极降息。这种政策分歧意味着做多EUR/USD可能更有利；也可在关键数据公布前用短期期权对冲下行风险（例如买入看跌期权put，用来防汇率下跌）。

尽管美元整体偏弱，USD/JPY仍在159.30附近高位运行，使日本官方高度警惕。美国收益率与日本接近零利率之间的巨大差距，持续推动套息交易（借低息货币、买高息资产来赚利差），压过日元传统避险属性。这里波动风险上升，因为随着汇价走高，日本央行口头干预（讲话警告）或实际入市干预（直接买卖外汇）的可能性增加。

中东地缘紧张令WTI油价波动加剧，目前约每桶96美元。回顾2025年出现的供应中断，一旦霍尔木兹海峡附近升级，油价可能迅速重返100美元上方。交易者可用期权应对波动，因为新闻消息可能引发能源市场急涨急跌。

黄金受美元偏软支撑，目前约每盎司2,570美元。随着市场预期联储降息、实际收益率（扣除通胀后的回报）下降，不生息资产（不支付利息的资产）如黄金吸引力上升。我们认为这可能是较持续的趋势，做多黄金或买入看涨期权，可作为对冲通胀与地缘风险的策略。

下周值得关注的事件包括：周二美国PPI，以及周五联储主席鲍威尔讲话。若通胀数据高于预期，波动可能明显放大。在这种环境下，跨式/宽跨式策略（straddle/strangle：同时买入看涨与看跌期权，押注大幅波动、不押方向）更适用于主要指数与主要货币对。

下周来自Fed、ECB与BoE（英国央行）的发言人众多，货币政策将成为主要驱动。我们将留意是否偏离当前偏鸽基调（dovish：倾向降息、支持宽松），因为若出现偏鹰意外（hawkish：倾向升息或更紧缩），美元可能短线急升。举例来说，若欧洲央行行长拉加德释出更偏鹰讯号，可能推动EUR/USD进一步上行。