日本CFTC数据显示，日元（JPY）净非商业（投机资金）持仓从 -72.9k 进一步降至 -93.7k。
这项变化意味着，相比上一期报告，市场的净空头（看跌押注）规模更大。
推动日元空头加深的因素
最新数据表明，针对日元的净空头持仓继续加深，显示投机资金对“日元会继续走弱”的看法更坚定。也就是说，市场预期未来几周日元可能进一步贬值。主因是日本与其他主要经济体（尤其美国）之间长期存在且幅度很大的利差（两国利率差距越大，资金越倾向流向高利率货币）。
在这种偏空情绪升温的背景下，可考虑受益于美元/日元（USD/JPY）走高（即日元走弱）的策略。当前美国联邦基金利率为4.50%，而日本央行利率仅0.10%，这类利率环境更有利于卖出日元、买入美元。可用的衍生品（以金融合约方式交易、并非直接买卖现货）策略包括：买入USD/JPY看涨期权（Call，价格上涨时获利的期权），或建立牛市看涨价差（Bull Call Spread：同时买入较低执行价的看涨期权、卖出较高执行价的看涨期权，以降低成本但限制最高盈利），以参与可能的上涨行情。
同时必须警惕官方干预风险，因为USD/JPY目前在158.75附近徘徊。回顾2025年的视角，曾出现过日元在快速跌破2024年末152水平后，因日本财务省（Ministry of Finance，负责外汇干预与财政政策的政府部门）出手而引发的急涨，但持续时间不长。因此，对任何做空日元（押注日元下跌）的仓位，设定止盈目标并使用止损（Stop-loss：价格不利时自动平仓，以限制亏损）非常关键，以防突发反转。
2023至2024年的历史走势显示，日元可能长时间走弱，但过程中常伴随剧烈波动。这种市场结构让期权更有吸引力，因为期权能预先锁定最大风险（最多损失期权权利金），同时仍保留从日元下跌中获利的机会。目前一个月期USD/JPY期权的隐含波动率（Implied Volatility：期权定价中反映的市场对未来波动幅度预期）略有回升，说明市场开始计入更大幅度波动的可能性。
